Bitcoin : faut-il vendre avant 2026 ? 🚹

Bitcoin : faut-il vendre avant 2026 ? 🚹

Pas si vite... BlackRock a peut-ĂȘtre signĂ© la fin des cycles.
Lettre n°79 — Mercredi 9 Juillet


Cher lecteur, chĂšre lectrice,

Je suis heureux de te retrouver pour une nouvelle édition de ma newsletter, avec un sujet brûlant : et si les cycles de Bitcoin étaient en train de disparaßtre ?

Laurent Pignot, analyste crypto, a menĂ© une enquĂȘte approfondie sur l’évolution du marchĂ© et le rĂŽle de plus en plus marginal du halving dans les dynamiques de prix. ETF, institutions, rĂ©serves d’État : le bitcoin entre peut ĂȘtre dans une nouvelle Ăšre plus mature, plus rĂ©gulĂ©e, mais aussi moins prĂ©visible.

Tu retrouveras ensuite l'une de mes conférences à Surfin Bitcoin avec de grands enseignements qui restent plus valables que jamais en cette période.

Je te recommanderai ensuite un livre particuliĂšrement intĂ©ressant pour creuser l'enjeu que reprĂ©sente les cryptos vis Ă  vis des États et nous terminerons ensuite cette newsletter sur le sondage de la semaine.

"Douce France"
Les grandes lignes (18 min de lecture)

🟠 Bitcoin : la fin des cycles ?

đŸŽ™ïž Surfin Bitcoin : Trader ou investir, il faut choisir !

📕 Le livre Ă  dĂ©couvrir : Bitcoin / Cryptos, l'enjeu du siĂšcle

📊 Sondage : PrĂ©fĂ©rez vous les dividendes ou rachats d'actions ?

🟠 La fin des cycles ? Bitcoin face à la rupture de son horloge historique

Par Laurent Pignot

Pendant plus de dix ans, le marchĂ© des cryptomonnaies a semblĂ© danser au rythme prĂ©cis d’une horloge interne : celle du halving de Bitcoin, cet Ă©vĂ©nement mĂ©canique qui divise par deux la rĂ©compense accordĂ©e aux mineurs tous les quatre ans. À chaque halving, une mĂȘme partition semblait rejouĂ©e — rĂ©duction de l’offre, flambĂ©e des prix, euphorie, puis effondrement. Un scĂ©nario quasi cyclique, suivi de prĂšs par les initiĂ©s. 

💡
Remarque : Le halving de Bitcoin, c’est un Ă©vĂ©nement clĂ© qui revient tous les quatre ans environ (tous les 210 000 blocs prĂ©cisĂ©ment sur la blockchain Bitcoin), et qui joue un rĂŽle central dans la dynamique du marchĂ©.

ConcrĂštement, il s’agit d’une division par deux de la rĂ©compense accordĂ©e aux mineurs pour chaque bloc validĂ© sur le rĂ©seau. Ces mineurs, qui sĂ©curisent et valident les transactions, reçoivent donc deux fois moins de bitcoins aprĂšs chaque halving. Par exemple, en avril 2024, la rĂ©compense est passĂ©e de 6,25 Ă  3,125 BTC par bloc.

Cela signifie que le nombre de nouveaux bitcoins mis en circulation chaque jour diminue fortement, rendant l’actif plus rare. Or, dans un marchĂ© oĂč la demande reste stable ou augmente, cette rarĂ©faction peut exercer une pression haussiĂšre sur les prix. Historiquement, les trois prĂ©cĂ©dents halving (2012, 2016, 2020) ont Ă©tĂ© suivis d’un bullrun dans l’annĂ©e ou les mois suivants. C’est un mĂ©canisme inscrit dans le code mĂȘme de Bitcoin, qui limite son offre totale Ă  21 millions d’unitĂ©s, et qui en fait un actif monĂ©taire programmĂ© pour devenir de plus en plus rare — un peu comme un or numĂ©rique.

Mais l’écosystĂšme Ă©volue. L’arrivĂ©e des ETF Bitcoin, la montĂ©e en puissance des institutionnels, l’influence croissante des banques centrales : autant de signaux qui brouillent aujourd’hui cette mĂ©canique bien huilĂ©e. Le marchĂ© crypto est-il en train de changer de nature ? Le cycle classique est-il en voie d’obsolescence ?

Un passé rythmé comme du papier à musique

Depuis le premier halving en 2012, chaque cycle crypto a semblĂ© suivre un canevas presque prĂ©visible : un point bas, suivi d’un rallye post-halving, d’un pic euphorique, puis d’un crash gĂ©nĂ©ralisĂ©. La durĂ©e moyenne ? Environ 35 mois entre un creux et un sommet.

2012 — La premiĂšre Ă©tincelle

Le 28 novembre 2012, le tout premier halving fait passer la rĂ©compense des mineurs de 50 Ă  25 BTC par bloc. À cette Ă©poque, le bitcoin oscille autour de 12 $. Mais Ă  peine un an plus tard, il explose Ă  1 100 $, soit une multiplication par 90. C’est le tout premier bullrun “grand public” de l’histoire du BTC, et la premiĂšre dĂ©monstration concrĂšte du pouvoir du halving sur l’offre
 et la psychologie du marchĂ©.

2016 — Le cycle mĂ©diatique

Le 9 juillet 2016, le second halving abaisse la rĂ©compense Ă  12,5 BTC. Le cours du bitcoin gravite alors autour de 650 $. Dans l’annĂ©e qui suit, c’est l’embrasement total : +2 500 % de hausse, avec un sommet Ă  20 000 $ en dĂ©cembre 2017. Ce bullrun installe le bitcoin dans les radars des grands mĂ©dias et attire, en fin de cycle, les premiers investisseurs institutionnels. L’écosystĂšme s’élargit, les ICO pullulent, les rĂ©gulateurs commencent Ă  s’intĂ©resser au phĂ©nomĂšne. C’est l’entrĂ©e dans l’ùre du crypto grand public.

2020 — COVID, liquiditĂ©s et explosion historique

Le 11 mai 2020, en pleine pandĂ©mie, survient le troisiĂšme halving. Le BTC vaut alors environ 8 500 $. S’ouvre alors le plus grand rallye haussier de l’histoire du bitcoin en valeur absolue : prĂšs de 69 000 $ atteints fin 2021, soit un gain de +700 % en 18 mois. Mais cette fois-ci, la dynamique ne repose pas uniquement sur la rĂ©duction de l’offre. Elle est dopĂ©e par une adoption institutionnelle sans prĂ©cĂ©dent : Tesla, MicroStrategy, PayPal
 autant de noms qui valident le BTC comme actif crĂ©dible. L’accĂšs aux cryptos se dĂ©mocratise, la demande explose, et l’actif devient incontournable.

2024 — Une anomalie haussiùre historique

Le 20 avril 2024, le quatriĂšme halving abaisse la rĂ©compense Ă  3,125 BTC par bloc. Fait inĂ©dit : le Bitcoin valait dĂ©jĂ  environ 65 000 $ Ă  cette date — un niveau proche de son record historique, atteint avant mĂȘme le halving. C’est une premiĂšre dans l’histoire du protocole. En cause : un cycle baissier 2022–2023 Ă©courtĂ©, une anticipation accrue du halving, mais surtout l’irruption des ETF Bitcoin spot et des achats institutionnels massifs (on y revient un peu plus bas). 

À chaque fois, la mĂȘme dynamique : le halving rĂ©duit l’émission quotidienne de nouveaux bitcoins (offre), alors que la demande, elle, continue d’augmenter. Une raretĂ© numĂ©rique qui alimente mĂ©caniquement la hausse
 jusqu’à l’essoufflement.

Le graphique ci-dessous compile les performances du bitcoin à partir de chaque jour de chaque halving day depuis sa création. Résultat : une hausse systématique, mais de moins en moins affolante


Performances du bitcoin à chaque début de halving - Glassnode

Mais voilĂ  : l’efficacitĂ© marginale du halving diminue.

En 2020, lors de l’avant-dernier halving, le nombre de bitcoins créés chaque jour est passĂ© de 900 Ă  450 et Ă  225 en 2024 (dernier halving). Une baisse significative
 mais qui reprĂ©sente un choc beaucoup moins fort qu’aux dĂ©buts du rĂ©seau. Plus l’émission approche de son plafond — 21 millions de BTC — plus l’impact des futurs halvings devient limitĂ©. Il y a actuellement 19,8 millions de BTC en circulation, et le cap des 21 millions est prĂ©vu pour 2140.

Ce phénomÚne est structurel : le halving agit sur une base de plus en plus petite. La rareté programmée, qui a longtemps été un carburant puissant pour les hausses, pÚse donc mécaniquement moins sur le marché. Et les investisseurs en sont conscients.

Des cycles remplacés par des flux ?

En parallĂšle, de nouveaux acteurs ont changĂ© la donne. L’arrivĂ©e d’ETF rĂ©gulĂ©s — au Canada, en Europe, puis aux États-Unis en 2024 — a ouvert les vannes Ă  des flux massifs en provenance d’investisseurs traditionnels. Ces flux, bien plus imprĂ©visibles et rĂ©actifs Ă  la macroĂ©conomie que les effets mĂ©caniques du halving, pourraient Ă  terme redessiner entiĂšrement les dynamiques de marchĂ©.

  • Les ETF spot, notamment aux USA, captent dĂ©sormais des dizaines de milliers de BTC par mois.
  • Les fonds de pension, banques privĂ©es et compagnies d’assurance entrent dans le jeu.
  • Le bitcoin devient un actif corrĂ©lĂ© aux taux d’intĂ©rĂȘt et aux politiques monĂ©taires.

Pour preuve, l’IBIT de BlackRock est devenu l’ETF le plus rapide de l’histoire Ă  franchir les 70 milliards de dollars d’actifs sous gestion, en seulement 341 jours. Ce record tous ETF confondus confirme l’appĂ©tit des investisseurs institutionnels pour le bitcoin. Avec 76 milliards de dollars en poche, l’IBIT distance largement les autres ETF spot BTC, qui totalisent en moyenne 50 milliards. 

Eric Balchunas, Analyste pour BloombergX

Les ETF Bitcoin Spot aux États-Unis affichent un encours cumulĂ© de plus de 136 milliards de dollars, soit 6,3% de l’ensemble des BTC en circulation. 

Flux dans les ETF Bitcoin Spot - SoSo Value

Cette financiarisation profonde du bitcoin le rend plus sensible aux dĂ©cisions des banques centrales qu’à sa propre logique interne. Autrement dit, le halving — autrefois moteur principal du prix — devient un simple Ă©vĂ©nement parmi d’autres dans une matrice de plus en plus complexe : macroĂ©conomie, gĂ©opolitique, adoption institutionnelle, rĂ©glementation, innovations financiĂšres.

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Les modĂšles historiques qui projetaient les cycles Ă  l’aide de courbes logarithmiques, de fractales ou de “stock-to-flow” semblent dĂ©sormais dĂ©passĂ©s. Le bitcoin entre dans une nouvelle phase de maturitĂ©, oĂč la raretĂ© seule ne suffit plus Ă  expliquer les mouvements de prix.

Par ailleurs, le bitcoin est aussi devenu un actif de bilan, une ligne sĂ©rieuse dans les colonnes “trĂ©sorerie” des entreprises et, de plus en plus, des institutions publiques. Ce changement de paradigme marque peut-ĂȘtre le tournant le plus significatif depuis la crĂ©ation de la cryptomonnaie : celui de son adoption par le monde rĂ©el, celui des multinationales, des fonds de pension
 et des États.

La figure emblĂ©matique de cette tendance, c’est MicroStrategy. Depuis 2020, la sociĂ©tĂ© amĂ©ricaine s’est transformĂ©e en vĂ©hicule d’investissement Bitcoin, rĂ©orientant sa stratĂ©gie financiĂšre autour d’un seul actif : le BTC. Elle affiche fiĂšrement plus de 597 000 bitcoins en rĂ©serve, acquis au fil des annĂ©es Ă  travers des centaines de millions de dollars de financement.

Mais l’exemple de MicroStrategy n’est plus isolĂ©. Des sociĂ©tĂ©s cotĂ©es du secteur crypto — Marathon Digital, Riot Blockchain, et d’autres — stockent chacune plusieurs dizaines de milliers de BTC. Et elles ne sont pas seules : selon l’indice Bitwise Bitcoin Treasuries, plus de 70 entreprises publiques Ă  travers le monde dĂ©tenaient du Bitcoin dans leurs coffres dĂ©but 2025.

En clair : une portion significative de l’offre disponible est dĂ©sormais “gelĂ©e” par des acteurs Ă  long terme, retirant du marchĂ© actif des centaines de milliers de BTC.

Les sociétés qui possÚdent le plus de bitcoins - BitcoinTreasuries.net

Cette vague d’adoption ne s’arrĂȘte pas au secteur privĂ©. Depuis qu’El Salvador a fait du bitcoin une monnaie lĂ©gale en 2021, d’autres pays observent, expĂ©rimentent
 ou minent. En 2025, le Bhoutan officialise son activitĂ© de minage, tandis que certains dĂ©putĂ©s ou ministres dans divers pays proposent de stocker du BTC dans les rĂ©serves nationales.

💡
Le signal le plus fort vient des États-Unis, oĂč un ordre exĂ©cutif signĂ© en 2025 vise Ă  constituer une rĂ©serve stratĂ©gique nationale en bitcoin, en utilisant notamment des BTC saisis par la justice. Une initiative qui place bitcoin aux cĂŽtĂ©s du pĂ©trole ou de l’or dans les rĂ©flexions gĂ©ostratĂ©giques amĂ©ricaines. En parallĂšle, le cadre rĂ©glementaire Ă©volue. En mars 2025, les autoritĂ©s amĂ©ricaines ont clarifiĂ© la lĂ©galitĂ© pour les banques de proposer des services de garde et de trading de crypto-actifs. Une avancĂ©e majeure : les banques peuvent dĂ©sormais offrir du BTC directement Ă  leurs clients, dans un environnement rĂ©gulĂ©.

RĂ©sultat : le bitcoin s’installe dans le quotidien financier, sans passer par les plateformes crypto classiques. Cela rassure les investisseurs prudents, mais contribue aussi Ă  recentraliser le marchĂ©. Les actifs reconnus comme Bitcoin gagnent en lĂ©gitimitĂ©, tandis que les altcoins non rĂ©glementĂ©s risquent d’ĂȘtre marginalisĂ©s.

ETF, institutionnels, altcoins : la crypto change de visage

Vous l’aurez compris, le cycle 2024–2025 ne ressemble Ă  aucun de ses prĂ©dĂ©cesseurs. Ce n’est plus seulement une affaire de halvings, de bull markets programmĂ©s ou de volatilitĂ© sauvage : un nouvel acteur a pris le contrĂŽle de la scĂšne — l’investisseur institutionnel.

Depuis l’approbation historique des ETF Bitcoin spot aux États-Unis, un mur de capitaux issus de la finance traditionnelle a dĂ©ferlĂ© sur le marchĂ©. Banques privĂ©es, fonds de pension, compagnies d’assurance : ceux qui, il y a cinq ans, considĂ©raient le bitcoin comme un actif marginal y voient aujourd’hui une rĂ©serve de valeur stratĂ©gique. Loin de l’image libertaire des dĂ©buts, le bitcoin s’installe dans les portefeuilles diversifiĂ©s au mĂȘme titre que l’or ou les obligations. Ce basculement modifie en profondeur la dynamique du marchĂ© :

  • CorrĂ©lation accrue avec les indices boursiers amĂ©ricains, notamment le Nasdaq
  • RĂ©activitĂ© instantanĂ©e aux dĂ©cisions de la Fed ou aux chiffres de l’inflation
  • Rationalisation des flux : les achats via ETF sont lissĂ©s, prĂ©visibles, programmĂ©s

En somme, l’ùre du "tout-volatilitĂ©" cĂšde peu Ă  peu la place Ă  une gestion plus prudente, mais aussi moins cyclique. Pendant ce temps, les altcoins — ces milliers de projets qui ont Ă©mergĂ© depuis 2017 — traversent leur propre dĂ©sert.

  • Aucun nouveau sommet depuis 2021
  • Des retraits de 70 % par rapport aux plus hauts historiques
  • Une liquiditĂ© Ă©clatĂ©e entre une infinitĂ© de tokens
  • Une absence de grandes narratives fĂ©dĂ©ratrices
🔍
RĂ©sultat : l’investissement long terme sur les altcoins s’est Ă©tiolĂ©. La stratĂ©gie dominante est dĂ©sormais opportuniste : miser sur des rebonds ponctuels Ă  haute volatilitĂ©, puis se dĂ©sengager rapidement. Le court terme est roi.

Dans ce contexte, deux tendances s’installent durablement :

  1. Une rarĂ©faction de l’offre de bitcoin sur les plateformes d’échange. Les institutions achĂštent, stockent, et ne revendent pas. Les États eux-mĂȘmes s’intĂ©ressent Ă  la thĂ©saurisation.
  2. Une volatilitĂ© accrue des altcoins, qui peinent Ă  trouver des acheteurs solides face Ă  l’éclatement du marchĂ©.

Un bullrun pas comme les autres : nouvelle norme ou faux départ ?

Le bitcoin a bondi de 15 000 Ă  plus de 110 000 dollars en un peu plus d’un an. Une progression remarquable
 mais qui ne ressemble en rien aux prĂ©cĂ©dents cycles d’euphorie. Pas de flambĂ©e des altcoins, pas de frĂ©nĂ©sie gĂ©nĂ©ralisĂ©e, peu de FOMO. Certains y voient un marchĂ© atone, encore endormi. D’autres y lisent les signes d’un bullrun structurellement diffĂ©rent, plus lent, plus ordonnĂ©, plus mature.

Le marché crypto évolue désormais dans un écosystÚme radicalement transformé :

  • Des ETF Bitcoin spot qui canalisent les flux
  • Un halving dĂ©jĂ  pricĂ© par les institutionnels
  • Des baisse des taux envisagĂ©es par les banques centrales
  • Et une Ă©lection amĂ©ricaine oĂč Donald Trump affiche, certes, un discours pro-crypto
 mais déçoit dĂ©jĂ  par l’ambiguĂŻtĂ© de ses annonces

RĂ©sultat : un marchĂ© plus rĂ©actif aux signaux macroĂ©conomiques qu’aux traditionnelles "narratives" internes. L’explosion des altcoins ? Absente. Le storytelling Web3 ? EssoufflĂ©. Le cycle se cherche — et prend son temps.

2025 : les trois catalyseurs Ă  surveiller

À l’aube de la seconde moitiĂ© de 2025, plusieurs facteurs pourraient raviver la flamme
 ou prolonger le calme avant la tempĂȘte :

  1. Ligne politique amĂ©ricaine : si Donald Trump transforme ses promesses crypto en actes concrets, cela pourrait relancer une dynamique institutionnelle. Pour l’instant, les signaux sont mitigĂ©s.
  2. Politiques monétaires globales : la moindre inflexion dovish des grandes banques centrales (notamment la Fed) pourrait relancer la prise de risque et faire affluer les capitaux.
  3. Cadre rĂ©glementaire : entre encadrement des ETF, lĂ©gislation sur les stablecoins et possible crĂ©ation de rĂ©serves publiques en Bitcoin, les États ont dĂ©sormais un rĂŽle clĂ© dans l’évolution du marchĂ©.

Le bitcoin n’est plus l’actif des forums et des devs libertaires. C’est devenu une variable Ă©conomique Ă  part entiĂšre. Sa trajectoire est scrutĂ©e par les stratĂ©gistes macro, ses corrĂ©lations Ă©tudiĂ©es comme celles du pĂ©trole ou du Nasdaq.

Ce que l’on observe en 2025, ce n’est peut-ĂȘtre pas l’absence d’un bullrun
 mais sa rĂ©invention. Moins explosif, plus prĂ©visible. Moins frĂ©nĂ©tique, plus systĂ©mique. Et potentiellement plus durable.

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đŸŽ™ïž Bitcoin : Trader ou investir, il faut choisir !

Cette confĂ©rence date du cycle prĂ©cĂ©dent. À l’époque, on n’imaginait pas revivre un -80 % sur Bitcoin.

Et pourtant, l'avenir nous a prouvé le contraire.

Les grands principes que je partage dans cette vidéo restent plus valables que jamais :

  • Pourquoi 90 % des traders particuliers perdent
  • Pourquoi l’investissement long terme gagne (presque) Ă  tous les coups
  • Le parallĂšle entre marchĂ© actions & crypto

Un rappel utile, surtout en marchĂ© haussier 👇


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đŸ›ïž Ce que les États redoutent (et prĂ©parent)
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📊 Le sondage de la semaine : PrĂ©fĂ©rez vous les dividendes ou les rachats d'actions ?

Chaque semaine, sur mes réseaux je te propose de participer à des sondages.

Voici les résultats de celui de la semaine derniÚre.

N'hésite pas à participer au sondage de la semaine prochaine et à le partager autour de toi pour avoir l'échantillon le plus large possible.

Résultats du sondage sur Twitter puis sur Linkedin.

Cette semaine, je vous ai demandĂ© ce que vous prĂ©fĂ©riez qu’une entreprise fasse avec son cash : verser un dividende ou procĂ©der Ă  des rachats d’actions.

Vous ĂȘtes une majoritĂ© Ă  prĂ©fĂ©rer les rachats d’actions, et je vous rejoins pleinement.

Dans la plupart des cas, le dividende est moins efficace sur le plan fiscal. Il gĂ©nĂšre une imposition immĂ©diate, mĂȘme si l’investisseur ne souhaite pas rĂ©cupĂ©rer ce cash. À l’inverse, un rachat d’actions rĂ©duit le nombre de titres en circulation : cela augmente mĂ©caniquement la part de chaque actionnaire, sans impĂŽt immĂ©diat.

Et si on croit en l’entreprise, c’est souvent un excellent levier pour laisser le temps faire son travail et profiter des intĂ©rĂȘts composĂ©s.

Mais attention, le dividende garde une place Ă  part dans l’esprit des investisseurs. Il est souvent perçu comme un signal de soliditĂ© et reste trĂšs attendu par une partie des actionnaires.

Pour certaines entreprises, ne plus en verser signifierait ĂȘtre exclu d'indices ou ETF Ă  dividendes (comme les "Dividend Aristocrats").

Autrement dit : fiscalement, les rachats ont souvent l’avantage.
Mais psychologiquement, le dividende reste un repĂšre rassurant pour de nombreux investisseurs.


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Produits Ă  effet de levier prĂ©sentant un risque de perte en capital en cours de vie et Ă  l’échĂ©ance

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Nicolas Chéron

Analyste et vulgarisateur boursier


C’est la partie “Soyons des adultes”. Avertissements sur les risques.

Les partenaires cités sont des collaborations commerciales.

Les informations, graphiques, chiffres, opinions ou commentaires mis Ă  disposition par Nicolas ChĂ©ron s’adressent Ă  des investisseurs disposant des connaissances et expĂ©riences nĂ©cessaires pour comprendre et apprĂ©cier les informations dĂ©veloppĂ©es. Ces informations sont donnĂ©es Ă  titre informatif et ne reprĂ©sentent en aucun cas une obligation d’investissement ni une offre ou sollicitation d’acquĂ©rir ou de vendre des produits ou services financiers.

L’investisseur est seul responsable de l’utilisation de l’information fournie, sans recours contre Nicolas ChĂ©ron, qui n’est pas responsable en cas d’erreur, d’omission, d’investissement inopportun ou d’évolution du marchĂ© dĂ©favorable aux opĂ©rations rĂ©alisĂ©es.

Le placement en bourse est risqué. Vous pouvez subir des pertes. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas constantes dans le temps et ne constituent en aucun cas une garantie future de performance ou de capital. Les références à des classements et récompenses passés ne préjugent pas des classements ou des récompenses à venir.

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Bank Vontobel Europe AG rĂ©munĂšre financiĂšrement Nicolas Cheron pour la mention publicitaire de ses produits, toutefois elle ne participe Ă  aucun moment Ă  la sĂ©lection d’un produit spĂ©cifique.

Produits Ă  effet de levier prĂ©sentant un risque de perte en capital en cours de vie et Ă  l’échĂ©ance

Les produits Vontobel sont des produits complexes qui peuvent ĂȘtre difficiles Ă  comprendre. Ils s’adressent uniquement Ă  des investisseurs avertis, professionnels ou non professionnels, disposant de connaissances suffisantes des spĂ©cificitĂ©s de ces produits.

Les facteurs de risques sont notamment :

  • Risque de marchĂ© : Les investisseurs doivent garder Ă  l’esprit que l’évolution du cours des actions des entreprises susmentionnĂ©es dĂ©pend de nombreux facteurs d’influence entrepreneuriaux, conjoncturels et Ă©conomiques, qui doivent ĂȘtre pris en compte lors de la formation d’une opinion de marchĂ© correspondante. Le cours des actions peut toujours Ă©voluer diffĂ©remment de ce que les investisseurs attendent, ce qui peut entraĂźner des pertes. De plus, les performances passĂ©es et les opinions des analystes ne sont pas des indicateurs pour l’avenir.
  • Risque de crĂ©dit : En acquĂ©rant ces produits, l’investisseur prend un risque de crĂ©dit sur l’émetteur (Vontobel Financial Products GmbH, Frankfurt am Main) et sur son garant (Bank Vontobel Europe AG) Ă©ventuel. Une perte totale du capital investi est possible. En tant que titres de crĂ©ance, les produits ne sont pas soumis Ă  une garantie des dĂ©pĂŽts
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  • Worst of : Certains produits se rĂ©fĂšrent Ă  plusieurs sous-jacents. Ainsi, le degrĂ© de dĂ©pendance de l'Ă©volution de la valeur des sous-jacents les uns par rapport aux autres (appelĂ© corrĂ©lation) est essentiel pour Ă©valuer le risque qu'au moins un sous-jacent atteigne sa barriĂšre. Les investisseurs doivent savoir qu'en prĂ©sence de plusieurs sous-jacents, c'est le sous-jacent qui a le moins bien Ă©voluĂ© pendant la durĂ©e de vie des titres (structure dite « Worst-of ») qui est dĂ©terminant pour la dĂ©termination du montant du versement. Le risque de perte du capital investi est donc nettement plus Ă©levĂ© avec les structures Worst-of qu'avec les titres Ă  un seul sous-jacent.
  • Risque de dĂ©sactivation (Turbo) : Si le cours du sous-jacent atteint la barriĂšre dĂ©sactivante, le turbo en question sera automatiquement dĂ©sactivĂ©. Pour les Turbos Ă  maturitĂ© et les Turbos infinis BEST, la perte en capital est alors totale. Pour les Turbos illimitĂ©s, le produit est dĂ©sactivĂ© et la perte en capital peut aller d’une perte partielle Ă  une perte totale du capital investi. Plus la barriĂšre dĂ©sactivante/prix d’exercice est proche du cours actuel du sous-jacent, plus le prix du produit est rĂ©duit et l’effet de levier important, et plus le risque de dĂ©sactivation est Ă©levĂ© et inversement.
  • Risque de rĂ©siliation du produit : l’émetteur dispose d’un droit de rĂ©siliation des produits open-end. Ce droit peut ĂȘtre exercĂ© selon les conditions prĂ©vues dans le Prospectus de Base.
  • Risque de spread : le spread appliquĂ© au prix des produits est susceptible d’évoluer au cours du temps.
  • Risque de liquiditĂ© : une cotation en continue des produits n’est pas garantie. Il est possible que la cotation d’un produit soit momentanĂ©ment interrompue.

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