🟠 RisquĂ© + 🟠 RisquĂ© = 🟱 ÉquilibrĂ© ?

Diversification et gestion de portefeuille.
Lettre n°28 — Mercredi 2 AoĂ»t


Cher lecteur, chĂšre lectrice,

Je suis heureux de te retrouver au beau milieu de l'été pour une nouvelle édition de ma lettre hebdomadaire.

À l'honneur, Richard Garnier, analyste financier en Suisse et auteur de 2 livres dont un ouvrage sur la diversification, intitulĂ© "De la Bourse au Bitcoin".
Dans son article, il te montrera comment l'association de plusieurs actifs risqués peut permettre de réduire significativement le risque global d'un portefeuille.

Au cas oĂč tu l'aurais manquĂ©, je t'ai repartagĂ© un de mes podcasts prĂ©fĂ©rĂ©s, sur l'investissement, le long terme et la diversification, ainsi que mon dernier partenariat.

Tu retrouveras ensuite ma revue bi-mensuelle des marchés avec un focus sur une vingtaine d'actions françaises.

En clap de fin, j'ai une petite faveur Ă  te demander.

Les grandes lignes (10 min de lecture)

đŸŽ™ïž RĂ©duire son risque de 60 % avec des actifs risquĂ©s !

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Le meme Ă  faire tourner


đŸŽ™ïž RĂ©duire son risque de 60 % avec des actifs risquĂ©s !

par Richard Garnier

Risqué + risqué = risqué ?

Logiquement, en investissant en mĂȘme temps sur deux actifs risquĂ©s (par exemple le DAX et l’once d’or), alors on obtient un portefeuille risquĂ©. C’est logique : risquĂ© + risquĂ© = risquĂ© ! Pourtant, dans la pratique, c’est tout Ă  fait l’inverse qui se produit.

Explication en 4 images.

Le cas du DAX et de l’once d’or

Vous investissez sur deux actifs risquĂ©s en mĂȘme temps :

  • le DAX (l’indice boursier Allemand) et
  • l’once d’or (le fameux mĂ©tal jaune)

On dit qu’ils sont risquĂ©s, car ils peuvent perdre une bonne partie de leur valeur rapidement. Par exemple, le DAX a connu un Ă -coup pendant la crise des subprimes. Sur un graphique de vingt ans, on voit que le DAX s’est repliĂ© en 2008. Plus prĂ©cisĂ©ment, il a perdu la moitiĂ© de sa valeur entre septembre 2007 et mai 2009. En moyenne le DAX a gagnĂ© +8.75 % par an, mais, en 2008, il a connu un krach. Le DAX est donc risquĂ©.

L’once d’or, de son cĂŽtĂ©, a gagnĂ© +9.14 % par an en moyenne sur les vingt derniĂšres annĂ©es, mais l’once d’or n’a pas connu cette performance sans turbulences. Entre septembre 2011 et dĂ©cembre 2015, le mĂ©tal prĂ©cieux a chutĂ©. L’once d’or est donc risquĂ©e, elle aussi.

🔍
Le DAX et l’once d’or sont donc deux actifs risquĂ©s, Pourtant, en investissant en mĂȘme temps sur le Dax et l’once d’or, alors nous constatons la chose suivante : ensemble, les deux actifs sont stables comme par magie.

Sur un graphique de vingt ans, la performance du portefeuille composĂ© Ă  50 % du DAX et Ă  50 % de l’once d’or devient pratiquement une ligne droite.

Impressionnant ! Les deux investissements qui sont risquĂ©s sĂ©parĂ©ment sont devenus stables ensemble. Et c’est encore plus visible lorsque les trois graphiques sont juxtaposĂ©s.

Comment expliquer cette stabilité ?

Sur 20 ans, quand le DAX a baissĂ© (en 2008 durant la crise des subprimes par exemple), l’once d’or a compensĂ© cette perte avec une forte hausse et quand l’once d’or a baissĂ© (par exemple en 2010) le DAX a compensĂ© cette perte avec une forte hausse : c’est la diversification.

Diversification : le calcul ?

Vous aurez compris qu’en investissant simultanĂ©ment sur le DAX et sur l’once d’or, du risque a Ă©tĂ© supprimĂ©. Face Ă  cette dĂ©couverte, des financiers se sont demandĂ©s quelle quantitĂ© exacte de risque avait Ă©tĂ© supprimĂ©e dans la manƓuvre. Est-ce qu’en mĂ©langeant du DAX et de l’or 10 % du risque avait Ă©tĂ© supprimĂ© du portefeuille ? 20 % ? 30 % ? Pour rĂ©pondre Ă  cette question, il suffit de comparer la volatilitĂ© thĂ©orique (calculĂ©e mathĂ©matiquement) d’un portefeuille composĂ© Ă  50 % de DAX et 50 % d’or avec la vĂ©ritable volatilitĂ© de ce portefeuille (celle constatĂ©e sur le graphique au-dessus).

MathĂ©matiquement, en additionnant les performances et les risques du DAX et de l’once d’or, la performance totale de ce portefeuille devrait ĂȘtre de 8.94 % et sa volatilitĂ© totale devrait ĂȘtre de 17.91 %. Or, en reconstituant vĂ©ritablement ce portefeuille, alors nous pouvons constater qu’il a bien une performance de 8.94 %, mais (surprise) il a une volatilitĂ© de « seulement » 11,14 %. Plus de 35 % de la volatilitĂ© de ce portefeuille a Ă©tĂ© supprimĂ©e par la diversification !

Maitriser la diversification pour supprimer 60 % du risque !

Le DAX et l’once d’or est donc une bonne combinaison ! Elle permet de supprimer plus de 35 % du risque. D’une maniĂšre gĂ©nĂ©rale, l’once d’or permet de stabiliser n’importe quelle combinaison. Le mĂ©tal jaune est un contrariant naturelle qui joue les amortisseurs dans les pĂ©riodes de tensions tout en Ă©tant aussi un performeur dans les autres pĂ©riodes. C’est donc un ingrĂ©dient primordial dans une stratĂ©gie de diversification. Mais la combinaison mĂ©langeant le DAX et l’or n’est pas la meilleure combinaison de diversification. Certaines combinaisons d’actifs permettent de supprimer jusqu’à 60 % du risque d’un portefeuille. Je vous donne quelques pistes pour arriver Ă  ce niveau de diversification.

  • Avoir de l’or dans son portefeuille.
  • Avoir au moins six actifs
  • Il est impossible de diversifier un portefeuille avec des actifs cycliques.
  • La diversification peut ĂȘtre gĂ©ographique.
  • La diversification demande un certain Ă©quilibre des forces.
🎯
En suivant ces rùgles, la combinaison d’actif suivante supprimerait le risque global de 60 % : Hermùs + Air Liquide + Vinci + McDonald’s Corporation + Nike + Or

Cette sĂ©lection est exposĂ©e au secteur du luxe via une marque Ă  la rĂ©putation solide, Ă  l’un des leaders de son secteur d’une extrĂȘme qualitĂ© sur le long terme, aux infrastructures de transports bĂ©nĂ©ficiant de contrats gouvernementaux, Ă  la cĂ©lĂšbre chaine de fast-food connue mondialement, Ă  l’entreprise amĂ©ricaine de vĂȘtements de grande consommation et enfin Ă  la valeur refuge dorĂ©e. De cette maniĂšre, le risque de ce portefeuille est extrĂȘmement mutualisĂ©. Chaque actif peut connaitre une baisse, mais il est quasi improbable qu’ils connaissent tous une baisse au mĂȘme moment. Globalement, les baisses temporaires des uns vont ĂȘtre compensĂ©es par des hausses temporaires des autres et rĂ©ciproquement. Globalement, le portefeuille va performer sur du long terme sans connaitre de vĂ©ritables turbulences. MĂȘme si toutes les actions s’effondrent, il restera encore l’or dans ce portefeuille pour jouer les amortisseurs. Il est donc parfaitement diversifiĂ©.

En bonus : comment acheter de l’or ?

Vous aurez compris qu’une des rĂšgles fondamentales qui offre de la diversification c’est d’avoir de l’or dans son portefeuille, mais tous les investisseurs ne savent pas comment en avoir. Il existe une astuce pour investir facilement dans l’once d’or. Il est possible de mettre de l’or dans son portefeuille via un certificat qui rĂ©plique fidĂšlement, Ă  la hausse comme Ă  la baisse, l’évolution de l’once d’or (aux frais de gestion et Ă  la paritĂ© euro/dollar prĂšs). Ce certificat peut ĂȘtre retrouver sous le code ISIN NL0006454928 et il s’appelle le « certificat 100% or ». Ce certificat peut mĂȘme ĂȘtre Ă©ligible Ă  l’assurance-vie de cette maniĂšre vous combinez diversification et avantage fiscal. N’hĂ©sitez pas Ă  demander Ă  votre conseillĂ© s’il propose ce certificat dans votre assurance-vie ! C’est la diversification assurĂ©e.

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Retrouve Richard Garnier sur Twitter @vs_traders

đŸ“ș Podcast de vacances

Un de mes podcasts préféré, avec Cédric et Vincent de la chaßne 100 Bornes.

Le cadre est original (Ă  bord d'une voiture) et le finish Ă  la Bourse de Paris clĂŽture parfaitement cette interview.

Nous avons discuté :

✅ De mon parcours dans le milieu de la finance,
✅ D'investissement passif,
✅ De la gestion du risque,
✅ Et bien sĂ»r d'automobile (mĂȘme si je n'ai pas le... đŸ€«)

Retrouve l’interview complùte ci-dessous :


đŸ“ș Les marchĂ©s en live Ă©pisode 11

✅ Publications en pagaille
✅ FED et BCE au tournant
✅ Analyses de 20 actions


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Produits Ă  effet de levier prĂ©sentant un risque de perte en capital en cours de vie et Ă  l’échĂ©ance

Nicolas Chéron

Analyste et vulgarisateur boursier


Citi rĂ©munĂšre financiĂšrement Nicolas Cheron pour la mention publicitaire de ses produits, toutefois Citi ne participe Ă  aucun moment Ă  la sĂ©lection d’un produit spĂ©cifique.

Produits Ă  effet de levier prĂ©sentant un risque de perte en capital en cours de vie et Ă  l’échĂ©ance

Les produits CitiFirst sont des produits complexes qui peuvent ĂȘtre difficiles Ă  comprendre. Ils s’adressent uniquement Ă  des investisseurs avertis, professionnels ou non professionnels, disposant de connaissances suffisantes des spĂ©cificitĂ©s de ces produits.

Les facteurs de risques sont notamment :

  • Risque de perte du capital : Les produits CitiFirst peuvent perdre tout ou partie de leur valeur notamment en raison d'une perte de valeur temps des Warrants, de dĂ©sactivation des Turbos ou de franchissement de la Borne Basse des Certificats Bonus CappĂ©s.
  • Risque liĂ© Ă  l’effet de levier : En raison de leur effet de levier Ă  la hausse comme Ă  la baisse, ce qui peut ĂȘtre favorable ou dĂ©favorable Ă  l’investisseur, les produits CitiFirst peuvent connaĂźtre de grandes variations, voire perdre tout ou partie de leur valeur.
  • Risque de marchĂ© : Les produits CitiFirst peuvent connaĂźtre Ă  tout moment d’importantes fluctuations de cours, pouvant aboutir Ă  la perte totale ou partielle du montant investi.
  • Risque de crĂ©dit : L’insolvabilitĂ© de l’émetteur peut entraĂźner la perte totale ou partielle du montant investi.
  • Risque de dĂ©sactivation : La dĂ©sactivation engendre un risque de perte totale et dĂ©finitive du capital investi. Sur les Turbos Infinis et Infinis BEST l’ajustement du prix d'exercice et de la barriĂšre dĂ©sactivante accroit le risque de perte partielle ou totale en capital.
  • Risque de liquiditĂ© : L’absence totale ou partielle de liquiditĂ© peut entrainer une perte totale ou partielle en capital.
  • Risque liĂ© au sous-jacent : Lors de la reconduction du contrat Future Brent, l’ajustement de la barriĂšre de dĂ©sactivation s’accompagne d’un changement de sous-jacent vers le contrat d’échĂ©ance suivante. Les Turbos sur actions US, devises et matiĂšres premiĂšres ont des horaires/jours de dĂ©sactivation spĂ©cifiques figurant sur le site fr.citifirst.com. Sur une pĂ©riode de plusieurs jours, la performance de l'indice Ă  levier des Leverage & Short peut ĂȘtre infĂ©rieure Ă  la performance des composants de l’indice multipliĂ©e par le levier, ce qui peut ne pas ĂȘtre adaptĂ© Ă  un investissement Ă  long terme.

Les investisseurs sont invitĂ©s Ă  prendre connaissance des facteurs de risques Ă©noncĂ©s dans les prospectus de base, disponibles gratuitement sur la page fr.citifirst.com/FR/Documentation-legale/Base-prospectus et dans les conditions dĂ©finitives (« Final Terms ») disponibles gratuitement sur le site fr.citifirst.com dans la rubrique « Documents » de chaque fiche produit, afin d’établir si le produit correspond Ă  leurs besoins et Ă  leurs moyens. Le Prospectus de Base Warrants et le Prospectus de Base Certificats de Citigroup Global Markets Europe AG ont Ă©tĂ© visĂ©s par la BaFin (rĂ©gulateur financier allemand) le 16 novembre 2022 et ont fait l'objet d'un certificat d'approbation par la BaFin Ă  destination de l'AMF, ce qui ne doit pas ĂȘtre considĂ©rĂ© comme un avis favorable.

Document communiquĂ© Ă  l’AMF conformĂ©ment Ă  l’article 212-28 de son RĂšglement GĂ©nĂ©ral.


C’est la partie “Soyons des adultes”. Avertissements sur les risques.

Les partenaires cités sont des collaborations commerciales.

Les informations, graphiques, chiffres, opinions ou commentaires mis Ă  disposition par Nicolas ChĂ©ron s’adressent Ă  des investisseurs disposant des connaissances et expĂ©riences nĂ©cessaires pour comprendre et apprĂ©cier les informations dĂ©veloppĂ©es. Ces informations sont donnĂ©es Ă  titre informatif et ne reprĂ©sentent en aucun cas une obligation d’investissement ni une offre ou sollicitation d’acquĂ©rir ou de vendre des produits ou services financiers.

L’investisseur est seul responsable de l’utilisation de l’information fournie, sans recours contre Nicolas ChĂ©ron, qui n’est pas responsable en cas d’erreur, d’omission, d’investissement inopportun ou d’évolution du marchĂ© dĂ©favorable aux opĂ©rations rĂ©alisĂ©es.

Le placement en bourse est risqué. Vous pouvez subir des pertes. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas constantes dans le temps et ne constituent en aucun cas une garantie future de performance ou de capital. Les références à des classements et récompenses passés ne préjugent pas des classements ou des récompenses à venir.

Les contenus de ces e-mails ne sont pas des conseils juridiques, fiscaux ou en investissement. Les informations dispensées sont de nature éducative et générale et ne sont pas des conseils en investissement, au sens des articles L. 321-1 et D. 321-1 du Code Monétaire et Financier.