Tu m'avais manqué

FED, Positivisme, $, Saisonnalité et Sélection de la semaine.

Chère communauté,

Tu m’avais manqué ! Le mois n’a pas dû être évident pour tout le monde.
J’espère que ton portefeuille tient le choc.

Ma newsletter fait peau neuve. Au programme : des analyses macroéconomiques, de l’éducatif, des interviews de spécialistes, et bien d’autres surprises.

Fais-moi un retour dessus. Je lierai chaque commentaire avec attention.

Je veux être sûr que tu puisses lire mes futurs e-mails.
1. Déplace-moi vers ta boîte principale.
2. Ajoute-moi à tes favoris.

Mais d’abord, ton avis m’intéresse : je demande à chacun d’entre vous LE sujet qui vous tient le plus à cœur. Réponds à ce mail avec ton sujet favori, je m’occupe de faire une compilation et de couvrir les sujets phares.

Bonne lecture ! 😊

Jerome s'amuse...

...et ça fait des étincelles.

Jerome Powell est le président de la Réserve fédérale américaine (FED).

Institution qui a :
1. trop longtemps injecté des liquidités pour mieux les retirer.
2. trop longtemps pensé que l’inflation serait contenue.
3. trop longtemps attendu pour monter les taux d'intérêt afin de la contrer.

Tout ça pour un résultat que nous connaissons tous. Une correction d’une violence rare - la pire depuis les années 30, actions et obligations confondues.

Les bourses mondiales ont effacé près de 25 000 milliards de capitalisation depuis le début de l’année, dont plus de 10 000 ces dernières semaines. Un carnage.

Heureusement qu’un investisseur averti en vaut 3. Ce n’était pas évident pour moi de me répéter inlassablement : les risques baissiers étaient prépondérants cet été, alors que le CAC40 remontait vitesse grand V.

En août, je te présentais le scénario auquel je me préparais. Si vous me suiviez déjà à l’époque, vous avez pu alléger, nettoyer votre portefeuille, créer des liquidités. Se rendre capable d'acheter quand le vent souffle à nouveau derrière son dos.

Investisseurs, traders, twittos, toi, moi : on est tous dans le même bateau.

Du vert dans ce monde de rouge...

...ou plutôt une pause dans la baisse.

J'ai trouvé un peu de positif à me mettre sous la dent, où du moins des signes avant-coureurs d’une éventuelle, possible, hypothétique, stabilisation… peut-être. Je me mouille la nuque avant d'écrire. Je ne parle pas contrepied haussier puissant, ou un rebond de 20% - mais bien d’une pause dans la baisse.

Les gérants interrogés par Bank of America sont à un niveau de défiance pire qu’en 2008. Le graphique est parlant.

Les investisseurs parient sur la chute. Ils ont ouvert des positions (contrats) à la baisse car ils ont peur. Situation typique d'un excès de pessimisme, qui peut engendrer une réaction.

Le nombre de contrats à la vente sur l’indice directeur SP500 a atteint un seuil qui coïncide avec des creux de marché inscrits ces 10 dernières années. Mais une différence notable avec le passé : ils s’inscrivaient dans un “bull market” (marché haussier) soutenu par les banques centrales et leurs liquidités.

Or là, ce n’est plus le cas.

Le $, valeur refuge...

...et fauteur de troubles.

Bitcoin, or, indices américains, résultats des entreprises américaines. Quel est le point commun de la baisse de tous les actifs ces dernières semaines?

Ils souffrent tous de l’explosion du dollar américain.

C'est la valeur refuge par excellence. Même le Yen historiquement recherché en période de troubles s’est fait découper : le “king dollar” explose face à toutes les monnaies majeures, l’euro décline sous la parité, la livre britannique inscrit des plus bas de 30 ans. Une situation inédite...

Inédite ? Oui et non. Ci-dessus, vous pouvez voir que le dollar n’en est pas à son coup d’essai en termes d’appréciation rapide en temps de crise. Pour que la débandade s’arrête, il faudra qu’il arrête son ascension. Je vous invite donc à garder un œil attentif à ce dernier.

Le $ évolue en tendance haussière dans un canal haussier.

Un vrai ping-pong entre les bornes hautes et basses. Les bulls (optimistes à la hausse) prient pour que la proximité de la borne haute engendre une réaction.

Saisonnalité...

...quand tu nous tiens.

Au mois d’août, j’expliquais que septembre est un des pires mois de l’année en termes de performance. Mais là, on décroche la palme.

Septembre 2022 dans les annales.

Lorsque l’on décompose la performance par jour depuis 1950, les séances du 20 au 27 septembre sont exécrables. Or, elles sont derrière nous !

Je lutte pour trouver de la bonne nouvelle, joue le jeu 🙃.

Quid d'octobre ?

Ryan Detrick du LPL Financial Research l'appelle le “bear market killer” (tueur de marché baissier). 6 fois sur 17 depuis 1946, le mois d’octobre a été le théâtre de la fin d’un marché baissier.

Loin de moi l’idée d’annoncer la fin de la baisse à long terme. Je ne m’y risquerai pas. La toile de fond macroéconomique actuelle ne donne pas envie de jouer à la madame Irma. Mais bon, je fais avec ce que j’ai, ne tirez pas sur le messager 🏃.

Et Jean-Michel DCA dans tout ça ?

Est-ce que Jean-Michel DCA - notre fidèle investisseur de long terme qui achète des ETFs ou actions tous les mois sans se poser de questions, sans ouvrir Twitter, et sans stresser - a tort de continuer ses achats ? Devrait-il arrêter la bourse parce que le marché s’inscrit dans une correction majeure ? PAS-DU-TOUT.

Le très long terme reste haussier. Là n’est pas la question.

Mais qu’il y ait stabilisation ou pas dans les semaines à venir, il reste de la marge pour atteindre des supports majeurs. Les niveaux pré-covid par exemple.

Un mouvement baissier ne se fait pas en ligne droite. Nous assisterons à des stabilisations, des rebonds, des espoirs de reprise... Et si cela devait baisser plus bas, ne serait-ce pas là l’opportunité d’acheter des dossiers de qualité à des prix plus attractifs ?

Une année à rebondissement

Début 2022, j’estimais que nous allions vivre une année erratique, parsemée de chutes violentes et de rebonds impressionnants. Nous sommes servis.

C'est la fin du monde, Nico ? Pas vraiment.

Peut-être faut-il opter pour un canal baissier en bleu dont nous approchons de la borne basse. C’est la zone dans laquelle je vais surveiller d’éventuels signaux dans les semaines à venir. Une réintégration du range (orange) serait préférable. Nous verrons bien.

Patience, prudence, doigté : rien ne presse.

Concernant les vendeurs d’indices, bravo. Nombreux d’entre vous m’ont écrit des mails pour me demander s’il fallait prendre des bénéfices.

Je ne peux pas vous dire quoi faire. Mais abaisser les stops de protection pourrait être un bon moyen de profiter d’une éventuelle continuation de la baisse, et d’alléger uniquement en cas de coup de corne du "bull" 🐂.

"Maman, j'ai peur"

J’allais presque oublier, vous avez vu le fear & greed? Pour ceux qui ne connaissent pas encore cet indicateur, il mesure le sentiment de marché.

• “extrême greed” (avidité extrême, ou euphorie), il convient d’être prudent sur les achats.
• “extreme fear” (peur extrême), il convient de surveiller d’éventuels signaux de capitulation, rimant souvent avec creux de court terme.

Pour simplifier “Buy fear, sell greed” comme le souligne l’ami Warren (Buffet). Faites l’inverse de la masse, les moutons sont là pour se faire tondre, pas pour surperformer 🐑. Un vrai petit zoo, cette industrie.

La sélection de la semaine

Je ne sais pas si la chute va encore durer quelques jours, semaines ou mois. Je nous invite à rechercher des titres de qualité, des actions qui surperforment, ne baissent pas, voire continuent de monter, à contre-courant. Quelques exemples.

PS : je ne dis pas (et ne dirai jamais d’ailleurs) qu’il faut les acheter maintenant. J’explique simplement qu’il est préférable de rechercher ce type de configuration si l’on souhaite se frotter au marché dans les conditions actuelles.

#1 : Bic fait cavalier seul en inscrivant de nouveaux plus hauts annuels.

#2 : SES Imagotag - souvent prise en exemple dans mes émissions comme valeur puissante - en trendfollowing, au-dessus de sa moyenne mobile à 200 périodes (ma préférée, en rose).

Au-dessus de MM200, le trendfollower (suiveur de tendance) profite des replis pour se placer à l’achat. Si elle casse, il prend ses cliques et claque son stop. C'est une invalidation.

#3 : Euroapi fait un sans-faute depuis son introduction en Bourse. Les résultats publiés récemment sont excellents. Elle intéresse des amis gérants et les analystes revoient régulièrement leurs copies à la hausse.

Si vous voulez en savoir plus sur les sociétés citées, le réflexe Zonebourse. Le site d’information le plus complet que je connaisse.

Ce sera tout pour cette fois.

Partage-moi ton ressenti sur ce nouveau format en répondant à ce mail.

Pour ceux qui souhaitent en savoir plus sur ma façon d’investir, les classes d’actifs qui m’intéressent pour les années à venir et mes projets professionnels, découvrez ce podcast réalisé avec Gérald Faure le mois dernier.

Quel courtier choisir ? Quel outil utilises-tu au quotidien ?

Retrouve tous mes partenaires, et pourquoi je les ai choisis.

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✍️ Collaborations commerciales

Nicolas Chéron

Analyste et vulgarisateur boursier

Citi rémunère financièrement Nicolas Cheron pour la mention publicitaire de ses produits, toutefois Citi ne participe à aucun moment à la sélection d’un produit spécifique.

Produits à effet de levier présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l’échéance

Les produits CitiFirst sont des produits complexes qui peuvent être difficiles à comprendre. Ils s’adressent uniquement à des investisseurs avertis, professionnels ou non professionnels, disposant de connaissances suffisantes des spécificités de ces produits.

Les facteurs de risques sont notamment :

• Risque de perte du capital : Les produits CitiFirst peuvent perdre tout ou partie de leur valeur notamment en raison d'une perte de valeur temps des Warrants, de désactivation des Turbos ou de franchissement de la Borne Basse des Certificats Bonus Cappés.
• Risque lié à l’effet de levier : En raison de leur effet de levier à la hausse comme à la baisse, ce qui peut être favorable ou défavorable à l’investisseur, les produits CitiFirst peuvent connaître de grandes variations, voire perdre tout ou partie de leur valeur.
• Risque de marché : Les produits CitiFirst peuvent connaître à tout moment d’importantes fluctuations de cours, pouvant aboutir à la perte totale ou partielle du montant investi.
• Risque de crédit : L’insolvabilité de l’émetteur peut entraîner la perte totale ou partielle du montant investi.
• Risque de désactivation : La désactivation engendre un risque de perte totale et définitive du capital investi. Sur les Turbos Infinis et Infinis BEST l’ajustement du prix d'exercice et de la barrière désactivante accroit le risque de perte partielle ou totale en capital.
• Risque de liquidité : L’absence totale ou partielle de liquidité peut entrainer une perte totale ou partielle en capital.
• Risque lié au sous-jacent : Lors de la reconduction du contrat Future Brent, l’ajustement de la barrière de désactivation s’accompagne d’un changement de sous-jacent vers le contrat d’échéance suivante. Les Turbos sur actions US, devises et matières premières ont des horaires/jours de désactivation spécifiques figurant sur le site fr.citifirst.com. Sur une période de plusieurs jours, la performance de l'indice à levier des Leverage & Short peut être inférieure à la performance des composants de l’indice multipliée par le levier, ce qui peut ne pas être adapté à un investissement à long terme.

Les investisseurs sont invités à prendre connaissance des facteurs de risques énoncés dans les prospectus de base, disponibles gratuitement sur la page fr.citifirst.com/FR/Documentation-legale/Base-prospectus et dans les conditions définitives (« Final Terms ») disponibles gratuitement sur le site fr.citifirst.com dans la rubrique « Documents » de chaque fiche produit, afin d’établir si le produit correspond à leurs besoins et à leurs moyens. Le Prospectus de Base Warrants et le Prospectus de Base Certificats de Citigroup Global Markets Europe AG ont été visés par la BaFin (régulateur financier allemand) le 16 novembre 2022 et ont fait l'objet d'un certificat d'approbation par la BaFin à destination de l'AMF, ce qui ne doit pas être considéré comme un avis favorable.

Document communiqué à l’AMF conformément à l’article 212-28 de son Règlement Général.

C’est la partie “Soyons des adultes”. Avertissements sur les risques.

Les partenaires cités sont des collaborations commerciales.

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