🏆 Top 5 des figures à connaître

Guide pour anticiper les retournements.
Lettre n°75 — Mercredi 14 Mai

Cher lecteur, chère lectrice,

Je suis heureux de te retrouver pour une nouvelle édition de ma newsletter, consacrée cette semaine à un pilier de l’analyse technique : les figures de retournement.

Pour cela, Marc Dagher, spécialiste en analyse technique, t’a préparé un article complet pour t’aider à repérer les 5 figures de retournement les plus importantes. Biseaux, épaules-tête-épaules, diamants… tu sauras enfin comment les lire et les utiliser à bon escient.

Tu retrouveras ensuite mon point de marché, une mise à jour sur l’emploi aux États-Unis avec Valentin Aufrand, et enfin, les résultats du sondage de la semaine.

😂 Le meme à faire tourner

🔁 Comprendre les figures de retournement.

Par Marc Dagher.

En analyse technique, reconnaître les phases de changement de tendance est une compétence fondamentale. Ces moments charnières, souvent signalés par des figures de retournement, permettent à l’investisseur averti d’anticiper les mouvements du marché et d’ajuster ses positions avec précision.

Parmi les figures les plus observées dans ce registre figurent les biseaux, les épaules-tête-épaules (ETE), les doubles top et bottom, les rounding top et bottom, ainsi que les diamants. Bien que parfois complexes à repérer en temps réel, ces configurations graphiques offrent des points d’entrée ou de sortie très rentables lorsqu’elles sont correctement interprétées.

1️⃣ Les biseaux d’essoufflement : signes d’une fin imminente

🅰️​ Définition

Les biseaux s’apparentent à un triangle symétrique incliné vers le haut (biseau ascendant ou rising wedge) ou vers le bas (biseau descendant ou falling wedge).

Malgré leur ressemblance avec les triangles, ils sont totalement différents car le biseau (d’essoufflement) s’inscrit en fin de tendance et indique un retournement de tendance, contrairement au triangle, qui est une figure de continuation.

Il s’agit d’une convergence entre deux droites encadrant les prix, avec diminution d’amplitude.

La sortie d’un biseau s’effectue généralement dans le sens inverse de la tendance de fond, avec comme objectif minimal équivalent au point d’entrée de la figure.

🅱️​ Interprétation & Remarques

Le biseau ascendant/descendant est une figure d’étranglement avant retournement baissier/haussier, qui intervient généralement après une hausse ou une baisse marquée des cours.

Dans un biseau ascendant, les cours évoluent à la hausse entre un support et une résistance, tous deux haussiers et convergents. C’est la borne de support qui est la plus souvent testée, indiquant logiquement la phase de distribution avant retournement baissier.

Cette convergence suggère que les cours continueront d’augmenter, mais avec une moindre volatilité : les volumes s’amenuisent, traduisant le désintérêt des acheteurs.

Dans un biseau descendant, les cours évoluent à la baisse entre un support et une résistance, tous deux baissiers et convergents. C’est la borne de résistance qui est la plus souvent testée, indiquant logiquement la phase d’accumulation avant retournement haussier.

Cette convergence suggère que les cours continueront de diminuer, mais avec une moindre volatilité : les volumes s’amenuisent, traduisant le désintérêt des vendeurs. Lorsque les cours dépassent la résistance du biseau descendant, sur de forts volumes, on conclut au retour des acheteurs et au retournement de tendance.

▶️​ Comment tirer profit d'un biseau ?

C’est la cassure de la droite de support ou de résistance, généralement accompagnée de forts volumes, qui valide la figure.

Il n’existe pas de méthode formelle pour fixer un objectif à la sortie de la figure. On peut toutefois tenter une estimation en retraçant complètement l’amplitude du biseau au niveau de la cassure.

🔲 Pour finir et illustrer la théorie par la pratique, voici un cas d’école de biseau sur le NIKKEI 225.

• On distingue bien la formation du biseau ascendant à partir d’avril 2006, après une longue phase de hausse initiée en mai 2003.
• On constate également que la borne de support est beaucoup plus souvent testée que la borne de résistance, avec une nette phase de distribution annonciatrice d’un retournement baissier.
• En juillet 2007, les cours finissent par transpercer la borne de support et s’inversent fortement à la baisse.
• Enfin, le report de l’amplitude du biseau à la cassure indique un premier objectif atteint bien plus rapidement qu’il n’a fallu au biseau pour se former.

2️⃣ L’épaule-tête-épaule : l’élégance d’un sommet technique

🅰️​ Définition

La figure en tête-épaules est une figure de retournement majeure, l’une des plus connues des milieux chartistes (mais peu fréquente également). Elle doit son nom à sa forme particulière, représentant une tête et deux épaules.

Cette figure naît après une tendance haussière marquée, et se forme par une suite de trois sommets consécutifs : le premier et le troisième (épaules) sont de hauteur quasi similaire, tandis que le deuxième (tête) est relativement plus haut.

Les plus bas atteints entre les sommets permettent de matérialiser une zone nommée ligne de cou (correspondant à un support).

🅱️​ Règles essentielles

La validité de cette figure passe par le respect de trois règles essentielles :

1. Les deux épaules d’amplitude similaire.
2. Un équilibre entre la tête et les épaules en amplitude et en timing.
3. Une ligne de cou horizontale ou avec une pente modérée.

💡 Astuce mnémotechnique

Ces 3 règles sont en adéquation avec la morphologie du corps humain : épaules de même taille, équidistantes de la tête, un cou proportionné et un alignement des épaules perpendiculaire au sol.

▶️​ Comment tirer profit d'une tête-épaules

C’est la cassure de la ligne de cou qui valide la figure chartiste.

À la sortie d’une telle figure, on peut calculer un objectif théorique en reportant l’amplitude du sommet (entre la tête et la ligne de cou) au point de cassure.

• On voit aisément se dessiner la première épaule (février 2007), la tête (juin 200) et le seconde épaule (octobre 2007).
• On distingue bien la ligne de cou en rouge.
• La cassure de la ligne de cou début 2008 marque l'accélération baissière et confirme le retournement.
• Enfin, l'objectif principal est atteint avec le report (en vert) de l'amplitude de la tête à la ligne de cou au niveau de la cassure.

3️⃣ Doubles top/bottom : des résistances et supports puissants

🅰️​ Définition

Le double top/bottom est une succession de deux sommets ou creux de même amplitude.Ces deux figures prennent respectivement la forme d’un M et d’un W aux branches plus ou moins élargies.

🅱️​ Règles essentielles

La validité de cette figure passe par le respect de deux règles essentielles :

1. Les sommets ou creux doivent être d’amplitude similaire.
2. Une ligne de cou horizontale ou avec une pente modérée.

▶️​ Comment tirer profit d’un double top/bottom ?

La cassure de la ligne de cou valide la figure chartiste.

L’objectif se détermine en reportant l’amplitude entre les sommets (ou creux) et la ligne de cou au point de cassure.

🔲 Pour finir et illustrer la théorie par la pratique, voici un cas d’école de double bottom sur AXA

• On voit aisément se dessiner le double bottom avec un premier creux en décembre 1991 et le suivant en octobre 1992.
• On distingue clairement la ligne de cou en rouge.
• La cassure de la ligne de cou marque l’accélération haussière et confirme le retournement.
• L’objectif principal (report de l’amplitude de la figure) est presque atteint dès la première accélération.

4️⃣ Rounding tops et bottoms : quand le marché bascule « en douceur »

🅰️​ Définition

La figure en rounding top/bottom est une figure de retournement majeure assez révélatrice. Elle doit son nom à sa forme particulière, représentant un arrondi de tops ou de bottoms venant mettre en échec la théorie de Dow.

Cette figure naît après une tendance haussière (rounding top) ou baissière (rounding bottom) marquée et se forme par une suite de sommets ou de creux consécutifs formant un arrondi.

Les plus bas ou les plus hauts atteints entre les sommets ou les creux permettent de matérialiser une ligne de cou (correspondant à un support ou à une résistance).

🅱️​ Règles essentielles

La validité de cette figure passe par le respect de trois règles essentielles :

1. Les tops ou bottoms doivent être d’amplitude similaire.
2. Une quasi-symétrie de part et d’autre du plus haut sommet ou du plus bas creux.
3. Une ligne de cou horizontale ou avec une pente modérée.

▶️​ Comment tirer profit d’un rounding ?

La cassure de la ligne de cou valide la figure chartiste.

À la sortie d’une telle figure, on peut calculer un objectif théorique en reportant l’amplitude entre le plus haut sommet ou le plus bas creux et la ligne de cou au point de cassure.

🔲 Pour finir et illustrer la théorie par la pratique, voici un cas d’école de rounding top sur Pernod Ricard

• On voit aisément se dessiner le rounding top (ovale en vert) avec le sommet le 11 août 2022.
• On distingue clairement la ligne de cou en bleu.
• La cassure de la ligne de cou marque l’accélération baissière et confirme le retournement.
• Un pullback sur la ligne de cou (en bleu foncé) vient renforcer la validation de la figure.
• Enfin, L’objectif principal est atteint le 1er septembre 2022 avec le report de l’amplitude du sommet à la ligne de cou au niveau de la cassure.

5️⃣ Les diamants : rareté et puissance

🅰️​ Définition

Il s’agit d’une figure complexe, formée par la juxtaposition d’une phase d’élargissement et d’une phase de convergence symétrique. Visuellement, elle s’apparente à un losange allongé, souvent aplati sur sa diagonale horizontale.

Elle repose sur quatre lignes de tendance, sans ligne de cou, qui doivent être testées à plusieurs reprises pour valider la configuration.

🅱️​ Mise en application

L’objectif de cours initial se détermine en reportant la hauteur maximale du diamant au point de cassure.

L'objectif suivant s’obtient en reportant l’amplitude du mouvement précédent l’entrée dans le diamant à sa sortie.

Les volumes sont généralement en diminution au sein de la figure et augmentent lors de la cassure.

🔲 Cas pratique : diamant sur BNP Paribas

• On voit bien le diamant dessiné en vert.
• La cassure de la figure correspond à quelques jours près à la validation (net passage sous la zone de neutralité) d'une divergence baissière sur le RSI le 3 décembre 2015.
• On observe également le pullback (en bleu) sur le dernier côté du diamant, très significatif de la vague de baisse à venir.
• Enfin, l'objectif principal atteint avec le report (en violet) de l'amplitude du diamant au niveau de la cassure.

✅ Conclusion

Maîtriser les figures de retournement, c’est s’équiper pour anticiper les grandes inflexions du marché. Si toutes les tendances ne se terminent pas nécessairement par une figure identifiable, ces patterns offrent des repères techniques fiables et des opportunités d’intervention rationnelles.

Combinées à une bonne gestion du risque et à une lecture contextuelle (volumes, niveaux-clés, cycles), elles permettent d’optimiser ses points d’entrée et de sortie, avec une meilleure compréhension du comportement des acteurs de marché.

Pour l’investisseur, savoir repérer une figure de retournement claire et précise, c’est disposer d’un avantage stratégique indéniable.

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🔍US : Le taux de chômage sera très sensible à un ralentissement économique

par Valentin Aufrand

Le marché du travail américain se porte relativement bien, si l'on en croit les chiffres mensuels les plus surveillés, à savoir le taux de chômage et les créations d'emplois. Le nombre total d'emplois salariés non agricoles a augmenté de 177 000 et le taux de chômage est resté stable à 4,2 % en avril.

Créations d’emploi non agricole : 

Le taux d'emploi des personnes appartenant à la tranche d'âge « premium » (entre 25 et 54 ans), l'un de mes indicateurs préférés de la santé du marché du travail, est remonté à son niveau de janvier, soit 80,7 %. Cet indicateur est neutre depuis deux ans, malgré les quatre millions d'emplois créés au cours de la même période en raison d'une augmentation équivalente de la population dans cette tranche d'âge.

Ratio emploi-population (25-54 ans) : 

Les inscriptions hebdomadaires aux allocations de chômage, qui sont à la fois plus fiables (moins de révisions) et plus en temps réel, n'indiquent pas non plus de tension particulière. Les « nouvelles » inscriptions hebdomadaires (ceux qui viennent de perdre leur emploi) sont stables depuis deux ans, autour de 220 000 par semaine, tandis que les inscriptions continues (le nombre total de personnes bénéficiant d'une allocation de chômage) augmentent à un rythme légèrement supérieur à celui de la population, mais restent historiquement faibles, à 1,2 % des emplois couverts par l'assurance.

Taux de chômage des personnes couvertes :

Cela dit, il est désormais difficile de trouver un emploi selon l'enquête mensuelle JOLTS. Le taux d'offres d'emploi se stabilise depuis six mois au niveau de 2019, tandis que le taux de recrutement se stabilise depuis près d'un an au niveau de 2014 (bien en deçà de son niveau d'avant la crise).

Taux d’offre d’emploi (vert) et de recrutement (bleu) :

Il s'agit d'une information importante à garder à l'esprit, car cela signifie que si l'économie américaine ralentit et que les entreprises commencent à licencier, le taux d'embauche très faible suggère que le chômage pourrait rapidement augmenter.

Pour visualiser l’état et la dynamique actuelle du marché de l’emploi, on peut utiliser l’image d’une baignoire :

• La taille de la baignoire représente la population active (la main-d'œuvre).
• Le niveau d’eau correspond au nombre de personnes au chômage.
• L’eau qui entre par le robinet représente les nouvelles pertes d’emploi (les licenciements).
• L’eau qui s’écoule par le drain correspond aux personnes qui retrouvent un emploi.

Actuellement, les deux débits – celui du robinet (nouveaux chômeurs) et celui de l’évacuation (recrutements) – sont faibles et relativement stables. Le niveau d’eau (le chômage) reste donc bas.

Mais c’est cette stagnation du débit de sortie (faible taux de recrutement) qui rend la baignoire vulnérable : si le robinet se met à couler davantage – en cas de hausse des licenciements – et que l’évacuation reste bouchée ou lente, le niveau d’eau pourrait monter rapidement.

Autrement dit, dans un marché où il devient de plus en plus difficile de se faire recruter, la moindre dégradation du rythme d’embauche pourrait provoquer une hausse rapide du chômage.

En conclusion, aucun chiffre de l'emploi ne montre une détérioration inquiétante du marché du travail depuis l'entrée en fonction de Trump, malgré les mesures « DOGE » et les droits de douane. Néanmoins, compte tenu du très faible taux d'embauche et des faibles chances d'une réaccélération de l'économie américaine cette année, une légère augmentation du nombre de licenciements pourrait rapidement avoir un effet négatif sur le taux de chômage, augmentant le risque d'une spirale négative (moins de consommation et d'investissement conduisant à plus de licenciements, etc).

📊 Préférez-vous l'analyse technique ou l'analyse fondamentale ?

Chaque semaine, sur mes réseaux je te propose de participer à des sondages.

N'hésite pas à participer au sondage de la semaine prochaine et à le partager autour de toi pour avoir l'échantillon le plus large possible.

D'ailleurs, merci aux milliers de lecteurs qui participent tous les mois.

Résultats du sondage sur Twitter puis sur Linkedin.

Cette semaine, je vous ai demandé si vous préfériez l’analyse technique ou l’analyse fondamentale.

Résultat : vous êtes une majorité à préférer… un mix des deux !
Un avis que je partage pleinement.

Je ne crois pas qu’il faille opposer ces deux approches. Elles se complètent parfaitement :

• l’analyse fondamentale permet de comprendre ce qu’on achète,
• l’analyse technique d’optimiser le moment où on l’achète.

🧰 Ce sont deux outils différents dans la boîte à outils d’un bon investisseur.

L’important est de savoir quand et pourquoi les utiliser, en fonction de l’horizon, du style de gestion… et parfois du contexte émotionnel du marché.

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✍️ Collaborations commerciales

Nicolas Chéron

Analyste et vulgarisateur boursier

C’est la partie “Soyons des adultes”. Avertissements sur les risques.

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