đŸ§č Gare aux rĂ©trocommissions...

đŸ§č Gare aux rĂ©trocommissions...

... sur vos Assurances vie.
Lettre n°45 — Mercredi 13 Mars


Cher Lecteur, ChĂšre Lectrice,

Je suis heureux de te retrouver pour une nouvelle Ă©dition de ma Newsletter pour parler de l'Assurance vie.

Les équipes d'Auguste Patrimoine t'ont préparé un bel article sur le danger des rétrocommissions et l'avantage de l'Assurance vie Luxembourgeoise.

Je vous présente ensuite mon avis concernant les changements sur l'ETF Lyxor PEA Monde car je sais que nombreux d'entre vous l'ont en PEA.

Place à l'article de Valentin sur le marché immobilier américain, mon émission et enfin le sondage de la semaine.

Je te laisse avec ce Rougail saucisse cuisinĂ© dans une marmite au feu de bois. Quel rĂ©gal 😋

Les grandes lignes (14 min de lecture)

💾 Comment votre banquier vous prĂ©lĂšve des frais depuis des dĂ©cennies sans que vous puissiez le voir ?

♻ Changement sur l'ETF MSCI World sur PEA

🔍 Un nombre record de logements en construction aux États-Unis

đŸ“ș Point de marchĂ© - Épisode 25

📊 Le Bitcoin, la seule crypto Ă  dĂ©tenir en portefeuille ?

Rappel : ajoute-moi Ă  tes contacts pour ne louper aucun mail.


🎯 +15 000 abonnĂ©s sur mon compte LinkedIn

Vous avez été trÚs nombreux à me rejoindre sur LinkedIn depuis le début de l'année 2024. J'y publie moins que sur Twitter, la crÚme de la crÚme.

🙏 Merci pour votre confiance !

✅ Rejoins-moi sur LinkedIn si ce n'est pas encore fait.


Le meme Ă  faire tourner

Image
2021-2024 : Plus hauts historiques (sur le Bitcoin)

💾 Comment votre banquier vous prĂ©lĂšve des frais depuis des dĂ©cennies sans que vous puissiez le voir ?
Ou comment ces frais dégradent significativement votre performance.

par Auguste Patrimoine

Introduction

Selon le dernier rapport publiĂ© par France Assureur, la performance des contrats d'assurance-vie en France a atteint en moyenne 2.09% environ par an sur 5 ans entre 2017 et 2022. Une performance mĂ©diocre (vs +7% par an pour le CAC 40 sur la mĂȘme pĂ©riode) ne permettant pas de compenser l'inflation et de valoriser efficacement votre patrimoine (mĂȘme en tenant compte de la diversification apportĂ©e).

Selon nous l’un des Ă©lĂ©ments majeurs d'explication est le dĂ©salignement potentiel des intĂ©rĂȘts qui peut exister entre les conseillers et leurs clients. Il y aurait de nombreux exemples Ă  donner mais nous allons nous concentrer sur un pour ĂȘtre sĂ»r que le lecteur comprenne nos propos : les rĂ©trocommissions. Et surtout nous y apporterons une clĂ© de contournement efficiente : l'assurance vie de droit luxembourgeois.

Les rĂ©trocommissions c'est quoi ?

Chaque fonds (OPCVM, SICAV) qui vous est proposĂ© dans votre contrat d’assurance vie français intĂšgre des rĂ©trocommissions (ou rĂ©trocessions) pour le conseiller. Il s’agit d’une part des frais de gestion perçue par une sociĂ©tĂ© de gestion de portefeuille qui est reversĂ©e au conseiller financier pour promouvoir le produit en question.

💡
Pour un OPCVM Actions Monde, la rĂ©trocommission est de 30% Ă  60% des frais de gestion annuels du fonds, soit en moyenne 0.70% par an.
Exemple de diffĂ©rence de performance d'un fonds (anonymisĂ©) entre deux parts (une fortement margĂ©e et l'autre non).

La part Institutionnelle (courbe bleue) - Ă  laquelle notre maison donne accĂšs - rĂ©alise une performance de +441% depuis son lancement et la part de Monsieur et Madame tout le monde (trait orange) seulement +308%. RĂ©sultat : une surperformance mĂ©canique de 133 points qui vient notamment rĂ©munĂ©rer votre conseiller bancaire. Notez qu'il s'agit bien du mĂȘme fonds ! En guise de comparaison nous avons ajoutĂ© le MSCI World (en rouge) qui affiche +225% de performance depuis la mĂȘme date en EUR. Toutes les performances sont nettes de frais.

Évidemment au moment de proposer une allocation dans la jungle de tous les fonds existants, le cƓur des conseillers peut avoir tendance Ă  basculer vers les supports les plus rĂ©munĂ©rateurs
 pour eux seuls. A noter qu’une part des frais de gestion est Ă©galement reversĂ©e aux assureurs selon leur modĂšle, ce qui peut expliquer pour partie l’encouragement vif aux unitĂ©s de comptes (UC) au sein de vos contrats.

🚹
Enfin, il convient de prĂ©ciser que le niveau des frais de gestion d’un fonds n’est en rien un gage de sa qualitĂ©.

Ainsi, l’inflation des OPCVM et SICAV à hauts frais a pu grever la performance moyenne des assurances vie françaises.

Les ETF : La "solution miracle" ?

S’il parait simple de s'affranchir de cette problĂ©matique via l’utilisation d’ETF, il faudra faire preuve de distinction puisque mĂȘme si cela n’est pas courant, certains ETF sous-performent largement les meilleurs fonds de leur catĂ©gorie. Il appartient Ă  votre conseiller d'ĂȘtre en mesure de faire une sĂ©lection Ă  valeur ajoutĂ©e et non biaisĂ©e sur ce point.

Sur d'autres aspects, un ETF "fourre-tout" n'est pas forcĂ©ment le bienvenu dĂšs lors que certains indices ou marchĂ©s ne se prĂȘte pas Ă  la gestion passive.

💡
Un exemple : chez Auguste Patrimoine, une Ă©ventuelle exposition au marchĂ© chinois est dĂ©conseillĂ©e via ETF. Ces derniers sont, selon leur indice, exposĂ©s Ă  l’immobilier et aux banques
 des secteurs auxquels nous ne souhaitons pas exposer nos clients.

Ainsi, notre Ă©quipe leur prĂ©fĂšrent largement des OPCVM aptes Ă  sĂ©lectionner leurs sociĂ©tĂ©s, s’exposant Ă  des thĂ©matiques porteuses comme l'Ă©lĂ©vation du niveau de vie de la classe moyenne chinoise. Loin des sociĂ©tĂ©s peu recommandĂ©es, ce type de gestion active offre une exposition Ă  des titres tel que Kweichow Moutai, l'Ă©quivalent de Pernod Ricard en Chine et dont la valeur fut multipliĂ©e par 211 en 20 ans.

Évolution de l'action Kweichow Moutai depuis son introduction en bourse.

Comment contourner efficacement le problĂšme ?

L’assurance vie de droit luxembourgeois est une alternative efficace pour mĂ©caniser plus de performance du fait de la transparence des frais et l’absence de rĂ©trocommission sur les supports investis.

Mais l’assurance vie luxembourgeois a Ă©galement d’autres atouts :

  • Univers de gestion : lĂ  oĂč l’immense majoritĂ© des contrats français restent enclavĂ©s dans des gestions majoritairement entre fonds en euro et unitĂ©s de comptes types Sicav, SCPI, etc., les contrats luxembourgeois peuvent permettre un accĂšs aux actions et obligations en direct (i.e. en titres), aux produits structurĂ©s sur mesure, hedge funds, etc. le tout avec des frais de mouvement dignes de comptes-titres.
  • FiscalitĂ© optimale : au Luxembourg la fiscalitĂ© est dite « transparente Â», c’est-Ă -dire que celle s’appliquant est celle de votre pays de rĂ©sidence fiscale. Si vous ĂȘtes rĂ©sident fiscal français la fiscalitĂ© sera donc celle d’une assurance vie française. A noter que cette solution s’avĂšre donc Ă©galement idĂ©ale pour les expatriĂ©s.
  • TransfĂ©rabilitĂ© : en France il est dĂ©licat de transfĂ©rer des contrats Ă  un autre conseiller. Encore plus pour des vieux contrats. Alors qu’au au Luxembourg, cette possibilitĂ© est facile. Cela aligne d’autant plus les intĂ©rĂȘts, votre conseiller devra Ă©videmment effectuer un travail de qualitĂ© pour ne pas perdre le conseil de vos contrats.
  • SĂ©curitĂ© renforcĂ©e : en France dans le cas d’une faillite de l’assureur de votre contrat, l’Etat garantit seulement 70K EUR. Au Luxembourg le cadre de sĂ©curitĂ© est approfondi, deux acteurs sont solidaires gĂ©nĂ©ralement (une banque et un assureur) et si jamais les deux font dĂ©faut de maniĂšre concomitante, le commissariat aux assurances, une institution luxembourgeoise, garantit sans limite vos avoirs.
  • Blocage de votre Ă©pargne : corolaire au paragraphe prĂ©cĂ©dent relatif Ă  la sĂ©curitĂ© renforcĂ©e, depuis la loi Sapin 2, en France, vos avoirs en assurance vie peuvent ĂȘtre bloquĂ©s jusqu’à 6 mois. Il s’agit l’a d’une arme pour Ă©viter une « panique bancaire Â», c’est-Ă -dire des retraits massifs des Ă©pargnants au mĂȘme moment. Naturellement, pendant ces pĂ©riodes de crise les opportunitĂ©s (Ă  la vente ou Ă  l’achat) sont usuellement nombreuses.

Le pendant de ces nombreux atouts est un ticket d’entrĂ©e Ă©levĂ©, comptez, selon les Ă©tablissements assurantiels entre 250K EUR Ă  1M EUR pour avoir accĂšs Ă  ces contrats Ă  forte valeur ajoutĂ©e. Attention, tous les contrats et tous les types de gestion au sein de ces derniers ne se valent pas.

Que vous souhaitiez avoir un autre regard sur vos allocations actuelles (et les potentiels frais cachĂ©s) ou nous contacter pour Ă©valuer l’ouverture d’un contrat d'assurance vie de droit luxembourgeois, vous pouvez prendre rendez-vous gratuitement ici.

đŸ€
GrĂące Ă  la collaboration commerciale avec Monsieur ChĂ©ron, bĂ©nĂ©ficierez de frais d’entrĂ©e
offerts.

♻ Changement sur l'ETF MSCI World sur PEA

Suite au rachat de Lyxor, Amundi fusionne des ETF pour rĂ©duire ses coĂ»ts et supprimer les ETF en doublon. L'ETF Lyxor PEA Monde (FR0011869353) va ainsi ĂȘtre modifiĂ© Ă  partir de ce vendredi (15 mars).

La bonne nouvelle est que ses frais vont diminuer de 0,45% à 0,38%. La moins bonne nouvelle est que cet ETF va devenir distribuant (les dividendes ne seront plus réinvestis automatiquement mais distribués tous les ans). Il sera aussi renommé et un changera de code ISIN : LU2655993207.

Il ne restera donc plus qu'un ETF capitalisant pour investir sur le MSCI World sur PEA : Amundi MSCI World (LU1681043599)

🚑
Je sais que nombreux d'entre vous sont investis sur cet ETF alors je vous ai préparé un petit récapitulatif des options qui s'offrent à vous.

Solutions :

  1. Revendre son ETF et investir sur l'ETF capitalisant (LU1681043599)
    La premiĂšre option et de revendre cet ETF et rĂ©investir sur le MSCI World capitalisant d'Amundi (LU1681043599). Malheureusement, le prix de la part est trĂšs Ă©levĂ© (presque 500€), rendant l'investissement de petites sommes impossible.
  2. Garder son ETF mais réinvestir sur l'ETF capitalisant (LU1681043599)
    La deuxiÚme option est de garder les parts de cet ETF mais de faire les prochains réinvestissements sur l'ETF MSCI World capitalisant d'Amundi (LU1681043599). Dans ce cas, la prix de la part peut toujours poser soucis.
  3. Garder son ETF et continuer de réinvestir dessus
    Enfin, la derniĂšre option est de ne rien changer et de continuer Ă  rĂ©investir sur ce mĂȘme ETF. Les dividendes seront distribuĂ©s une seule fois par an et vous pourrez les rĂ©investir lors de votre prochain achat.

Mon analyse :

Si vous faites le choix de revendre vos parts d'ETF pour les réinvestir sur un autre ETF (option 1), vous allez payer les frais et le spread 2 fois de suite : à la revente et à l'achat. Il vous faudra des dizaines, voir des centaines d'années pour que ce mouvement soit rentabilisé.

J'opterai plutÎt pour l'une des deux autres solutions, à savoir, garder les parts de cet ETF et continuer d'investir dessus ou réaliser ses prochains achats sur un autre ETF.

📣
Ce n'est en rien un conseil en investissement, mais mon analyse des différentes options qui s'offrent à vous.

Si vous souhaitez revendre vos parts d'ETF, je vous invite à éviter de le faire lors de la période de modification de l'ETF. Toutes les informations concernant ces changements sont disponibles ici.

🔍 Un nombre record de logements en construction aux États-Unis

par Valentin Aufrand

La construction de logements est considĂ©rĂ©e comme l’un des secteurs les plus cycliques de l’économie amĂ©ricaine. Il pĂšse moins de 5% du PIB amĂ©ricain, mais son importante volatilitĂ© peut ĂȘtre un rĂ©el frein ou accĂ©lĂ©ration Ă  l’économie.

L’économie amĂ©ricaine connaĂźt une pĂ©nurie de logements depuis plusieurs annĂ©es, provoquĂ©e par de trĂšs faibles constructions aprĂšs la crise financiĂšre de 2008, une immigration des AmĂ©ricains vers les Etats du sud aprĂšs le Covid pour une meilleure qualitĂ© de vie et une augmentation continue de la population (+3% depuis janvier 2020).

🔍
La violente hausse des taux hypothĂ©caires dans le sillage de la remontĂ©e des taux directeurs a Ă©galement contribuĂ© Ă  cette pĂ©nurie de logements en rĂ©duisant la capacitĂ© d’emprunt des mĂ©nages.

Cette pĂ©nurie de logements a Ă©tĂ© un soutien important Ă  l’économie amĂ©ricaine, car les promoteurs se sont engagĂ©s dans des programmes massifs. Le nombre de logements en construction est Ă  un niveau record depuis prĂšs de deux ans (~1,7 millions depuis l’étĂ© 2022).

Evolution du nombre de logements en construction aux Etats-Unis / Source : Valentin Aufrand / Fed St Louis

Les maisons en construction (~650 000 contre un pic Ă  ~800 000 en 2022) prennent en gĂ©nĂ©ral moins d’un an Ă  ĂȘtre construites aux Etats-Unis tandis que les appartements en construction (~1 000 000) prennent entre un et deux ans Ă  ĂȘtre construits. Nous devrions donc observer une vague de nouveaux logements sur le marchĂ© en 2024 et 2025, ce qui devrait faire pression sur les loyers, la composante la plus importante des indices IPC (indice des prix Ă  la consommation) et PCE (indice de la consommation personnelle) et donc l’inflation.

NĂ©anmoins, une des grandes interrogations pour cette annĂ©e est comment le nombre de constructions va Ă©voluer cette annĂ©e ?

🔍
La demande de maison est dominĂ©e par les individus et devrait donc rester stable en l’absence de retournement du marchĂ© de l’emploi.

En revanche, la demande d’appartement est dominĂ©e par les institutionnels aux Etats-Unis et son Ă©volution prĂ©sente des risques baissiers importants. En effet, Ă©tant donnĂ© la crise de l’immobilier de bureau et la forte exposition des banques rĂ©gionales amĂ©ricaines Ă  ce secteur, le financement pour la construction d’appartements pourrait ĂȘtre impactĂ©.

Le risque de rĂ©cession augmenterait fortement en cas de significatif du nombre de logements en construction. Une chute du nombre d’employĂ©s dans la construction de logements serait Ă©galement de mauvais augure pour l’économie.

Evolution du nombre d’employĂ©s dans le secteur de la construction de logements aux Etats-Unis / Source : Valentin Aufrand / Fed St Louis
🐩
Retrouve Valentin Aufrand sur Twitter @ValentinAufrand.

đŸ“ș Point de marchĂ©

⏱ Emission courte "Top Chrono"
🚀 Bitcoin, Or, Nasdaq onđŸ”„
🚹 Trendfollowing, cas complexe et couteaux đŸ”Ș

Image
Programme de cette émission (actions analysées)

📊 Le sondage de la semaine : Le Bitcoin, la seule crypto Ă  dĂ©tenir en portefeuille ?

Chaque semaine, sur mon compte Twitter, je te propose de participer Ă  des sondages.

Voici les résultats de celui de la semaine derniÚre.

N'hésite pas à participer au sondage de la semaine prochaine et à le partager autour de toi pour avoir l'échantillon le plus large possible.

Vous ĂȘtes une large majoritĂ© Ă  penser que le Bitcoin n'est pas la seule cryptomonnaie pertinente Ă  dĂ©tenir en portefeuille.

Nombreux d'entre vous ont citĂ© l’Ethereum ou des projets sur altcoins.

À titre personnel, je pense qu'un investisseur novice souhaitant investir sur des cryptos peut commencer par s'exposer au Bitcoin et à l'Ethereum dans une moindre mesure (c'est d'ailleurs le choix de Jacqueline DCA).

En revanche, je ne recommande pas d'investir sur des altcoins sans creuser les projets (c'est la mĂȘme chose sur actions).


Tu souhaites partager cette newsletter Ă  un ami pour qu'il devienne un investisseur averti ?

Il peut rejoindre notre communautĂ© de 31 711 investisseurs en cliquant sur le lien juste ici.‌‌‌‌


✍ Collaborations commerciales

📣
Tu souhaites débuter un plan d'investissement programmé sans frais, sur une application simple et intuitive ?
⏩ Ouvre un compte chez Trade Republic.

Tu souhaites trader via les graphiques avec des outils professionnels ?
⏩ Jette un Ɠil sur les offres de ProRealTime.

Tu souhaites optimiser tes performances boursiĂšres avec des outils et des conseils de professionnels ?
⏩ Investis sereinement grĂące Ă  Zonebourse.

Tu souhaites progresser en stock picking et accéder aux retours de réunions d'analystes ?
⏩ Abonne toi au club MasterBourse.

Tu souhaites un bilan patrimonial complet et gratuit avec un professionnel ?
⏩ RĂ©serve un rendez-vous chez Auguste Patrimoine.

Communication Ă  caractĂšre promotionnel
Tu souhaites utiliser et découvrir les produits de bourse que je traite ?
⏩ Je t'invite Ă  dĂ©couvrir les produits Citi.
Produits Ă  effet de levier prĂ©sentant un risque de perte en capital en cours de vie et Ă  l’échĂ©ance

upload in progress, 0

Nicolas Chéron

Analyste et vulgarisateur boursier


Citi rĂ©munĂšre financiĂšrement Nicolas Cheron pour la mention publicitaire de ses produits, toutefois Citi ne participe Ă  aucun moment Ă  la sĂ©lection d’un produit spĂ©cifique.

Produits Ă  effet de levier prĂ©sentant un risque de perte en capital en cours de vie et Ă  l’échĂ©ance

Les produits CitiFirst sont des produits complexes qui peuvent ĂȘtre difficiles Ă  comprendre. Ils s’adressent uniquement Ă  des investisseurs avertis, professionnels ou non professionnels, disposant de connaissances suffisantes des spĂ©cificitĂ©s de ces produits.

Les facteurs de risques sont notamment :

  • Risque de perte du capital : Les produits CitiFirst peuvent perdre tout ou partie de leur valeur notamment en raison d'une perte de valeur temps des Warrants, de dĂ©sactivation des Turbos ou de franchissement de la Borne Basse des Certificats Bonus CappĂ©s.
  • Risque liĂ© Ă  l’effet de levier : En raison de leur effet de levier Ă  la hausse comme Ă  la baisse, ce qui peut ĂȘtre favorable ou dĂ©favorable Ă  l’investisseur, les produits CitiFirst peuvent connaĂźtre de grandes variations, voire perdre tout ou partie de leur valeur.
  • Risque de marchĂ© : Les produits CitiFirst peuvent connaĂźtre Ă  tout moment d’importantes fluctuations de cours, pouvant aboutir Ă  la perte totale ou partielle du montant investi.
  • Risque de crĂ©dit : L’insolvabilitĂ© de l’émetteur peut entraĂźner la perte totale ou partielle du montant investi.
  • Risque de dĂ©sactivation : La dĂ©sactivation engendre un risque de perte totale et dĂ©finitive du capital investi. Sur les Turbos Infinis et Infinis BEST l’ajustement du prix d'exercice et de la barriĂšre dĂ©sactivante accroit le risque de perte partielle ou totale en capital.
  • Risque de liquiditĂ© : L’absence totale ou partielle de liquiditĂ© peut entrainer une perte totale ou partielle en capital.
  • Risque liĂ© au sous-jacent : Lors de la reconduction du contrat Future Brent, l’ajustement de la barriĂšre de dĂ©sactivation s’accompagne d’un changement de sous-jacent vers le contrat d’échĂ©ance suivante. Les Turbos sur actions US, devises et matiĂšres premiĂšres ont des horaires/jours de dĂ©sactivation spĂ©cifiques figurant sur le site fr.citifirst.com. Sur une pĂ©riode de plusieurs jours, la performance de l'indice Ă  levier des Leverage & Short peut ĂȘtre infĂ©rieure Ă  la performance des composants de l’indice multipliĂ©e par le levier, ce qui peut ne pas ĂȘtre adaptĂ© Ă  un investissement Ă  long terme.

Les investisseurs sont invitĂ©s Ă  prendre connaissance des facteurs de risques Ă©noncĂ©s dans les prospectus de base, disponibles gratuitement sur la page fr.citifirst.com/FR/Documentation-legale/Base-prospectus et dans les conditions dĂ©finitives (« Final Terms ») disponibles gratuitement sur le site fr.citifirst.com dans la rubrique « Documents » de chaque fiche produit, afin d’établir si le produit correspond Ă  leurs besoins et Ă  leurs moyens. Le Prospectus de Base Warrants et le Prospectus de Base Certificats de Citigroup Global Markets Europe AG ont Ă©tĂ© visĂ©s par la BaFin (rĂ©gulateur financier allemand) le 16 novembre 2022 et ont fait l'objet d'un certificat d'approbation par la BaFin Ă  destination de l'AMF, ce qui ne doit pas ĂȘtre considĂ©rĂ© comme un avis favorable.

Document communiquĂ© Ă  l’AMF conformĂ©ment Ă  l’article 212-28 de son RĂšglement GĂ©nĂ©ral.


C’est la partie “Soyons des adultes”. Avertissements sur les risques.

Les partenaires cités sont des collaborations commerciales.

Les informations, graphiques, chiffres, opinions ou commentaires mis Ă  disposition par Nicolas ChĂ©ron s’adressent Ă  des investisseurs disposant des connaissances et expĂ©riences nĂ©cessaires pour comprendre et apprĂ©cier les informations dĂ©veloppĂ©es. Ces informations sont donnĂ©es Ă  titre informatif et ne reprĂ©sentent en aucun cas une obligation d’investissement ni une offre ou sollicitation d’acquĂ©rir ou de vendre des produits ou services financiers.

L’investisseur est seul responsable de l’utilisation de l’information fournie, sans recours contre Nicolas ChĂ©ron, qui n’est pas responsable en cas d’erreur, d’omission, d’investissement inopportun ou d’évolution du marchĂ© dĂ©favorable aux opĂ©rations rĂ©alisĂ©es.

Le placement en bourse est risqué. Vous pouvez subir des pertes. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas constantes dans le temps et ne constituent en aucun cas une garantie future de performance ou de capital. Les références à des classements et récompenses passés ne préjugent pas des classements ou des récompenses à venir.

Les contenus de ces e-mails ne sont pas des conseils juridiques, fiscaux ou en investissement. Les informations dispensées sont de nature éducative et générale et ne sont pas des conseils en investissement, au sens des articles L. 321-1 et D. 321-1 du Code Monétaire et Financier.