Comment acheter de l'or physique ?

*GOLD AVENUE est partenaire de Nicolas Chéron, et cet article est écrit suite à notre collaboration commerciale.

Lors du Sommet de l'Investisseur, j'ai eu le plaisir d'échanger avec Nicolas Cracco, directeur général de GOLD AVENUE, sur l'or physique et la façon de l'intégrer à un patrimoine. GOLD AVENUE, c'est la branche e-commerce du groupe MKS PAMP, raffinerie d'or basée au Tessin et l'un des plus gros acteurs du métal précieux dans le monde. Cracco et son équipe ont une mission qu'ils répètent volontiers : "démocratiser l'investissement dans les métaux précieux." On en a profité pour faire le tour de tout ce que le particulier doit savoir avant d'acheter sa première once : la différence entre or physique et or papier, comment choisir entre lingots, lingotins et pièces, où GOLD AVENUE prend sa marge, et ce qui distingue le métal stocké en coffre suisse de celui qu'on garde sous le matelas.

Comment acheter de l'or physique : GOLD AVENUE, l'accès grand public aux métaux précieux

Nicolas Cracco n'avait pas un parcours qui le destinait à l'or. Finance, audit, cabinets : un cursus classique, sans contact préalable avec le métal précieux. C'est en arrivant chez GOLD AVENUE qu'il a tenu un lingot pour la première fois, et il en parle encore avec étonnement. "Quand on a vraiment le lingot dans les mains, qui a un certain poids, ça amène quand même quelque chose."

Cette expérience un peu brute, c'est aussi le point de départ de GOLD AVENUE. Pour un particulier qui veut acheter de l'or, le marché est tout sauf accueillant. Faut-il aller en banque ? Dans une boutique de la rue parisienne où s'alignent les revendeurs de pièces, dans laquelle Nicolas Cracco s'est rendu en se mettant dans la peau d'un novice ? Acheter un ETF ? Faire confiance à tel ou tel site dont on ne connaît rien ? Le marché reste impressionnant pour qui n'est pas du milieu.

GOLD AVENUE prend l'angle inverse. Plateforme e-commerce, transparence totale sur les prix, stockage en Suisse, service client pensé pour rassurer un débutant. L'idée, c'est que vous puissiez acheter votre première once aussi facilement que vous achetez un livre en ligne.

GOLD AVENUE est née de PAMP, raffinerie d'or au Tessin

GOLD AVENUE fait partie du groupe MKS PAMP. PAMP, c'est l'acronyme de "Produits Artistiques Métaux Précieux". La société est l'une des grandes raffineries d'or de Suisse, basée au Tessin, la région italophone qui borde l'Italie. La majorité de l'or mondial transite par cette région.

PAMP a été l'un des premiers groupes à soigner le design d'un lingot. Le résultat, c'est la fameuse Lady Fortuna : la déesse romaine de la chance frappée sur le lingot, devenue depuis emblématique du marché. Le geste artistique se retrouve sur la plupart des produits de la maison.

GOLD AVENUE a été lancée par PAMP il y a sept ans et souhaite ouvrir le canal grand public que la maison mère, traditionnellement institutionnelle, ne servait pas. Il s'agit donc d'avoir, derrière la plateforme, un fondeur reconnu dans le monde entier, et un catalogue de produits qui passent rarement par les circuits classiques.

Acheter de l'or physique comme valeur refuge et outil de diversification

Quand on lui demande si l'or a sa place dans le patrimoine d'un particulier, Nicolas Cracco a trois arguments :

- Le premier, c'est le rôle de valeur refuge face aux crises. Géopolitiques, dette souveraine, inflation : le métal précieux conserve son pouvoir d'achat sur la longue durée.

- Le deuxième, c'est la diversification. "Avoir de l'or, c'est réduire le risque sans renoncer à la performance." Quand on superpose les graphes de l'or et d'autres classes d'actifs.

- Le troisième, c'est la rareté universelle, jugée par presque tous les analystes comme un actif qui restera structurant dans les portefeuilles à long terme.

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Sur le pourcentage à allouer, Nicolas Cracco reste prudent. GOLD AVENUE ne donne pas de conseil financier (cela créerait un conflit d'intérêt évident). Il rappelle juste ce que dit le consensus du marché : entre 5 et 10 % du portefeuille semble une fourchette raisonnable. En dessous, l'exposition est trop faible pour avoir un effet protecteur. Au-dessus, on prend un risque de concentration. Mais ça reste du cas par cas, et il a observé des clients qui ont basculé une grosse partie de leur patrimoine immobilier dans l'or, après une vente.

C'est leur choix, et GOLD AVENUE les accompagne.

Ce qui pousse l'or depuis 2022

L'or accumule les records depuis trois ans, avec une vraie accélération depuis fin 2024 et l'investiture américaine. "Quand le monde doute, l'or a tendance à augmenter." Et le monde n'a pas manqué d'occasions de douter. Crises géopolitiques, conflits ouverts, inflation post-Covid, dette des États occidentaux qui inquiète les marchés. Tout cela alimente la demande de refuge.

J'ai complété le tableau avec quelques moteurs côté demande qui restaient sous-jacents pendant le webinaire. Le dollar qui baisse aide mécaniquement l'or libellé en dollar à monter. La joaillerie reste un acheteur structurel, surtout en Inde et en Chine où les achats des particuliers sont massifs. Et puis il y a les banques centrales, qui ont accéléré depuis un an et demi. Avant, c'étaient surtout les grandes banques. Aujourd'hui, on voit aussi celles des pays émergents, et même de petits États, qui rebalancent leurs réserves loin du dollar.

À chaque nouveau plus haut historique, on pourrait s'attendre à une vague de prises de bénéfices. Or, ce n'est pas du tout ce qu'il observe chez GOLD AVENUE. Les détenteurs voient le record comme une confirmation de leur thèse, et ils gardent. De nouveaux acheteurs continuent d'entrer en parallèle. On observe une accumulation continue, sans signe de rotation.

Acheter de l'or physique ou de l'or papier, deux logiques différentes

C'est la question qui revient toujours dès qu'on parle d'or. L'or physique, c'est la propriété directe et finale du métal. Que vous stockiez chez GOLD AVENUE ou que vous gardiez le lingot à la maison, vous êtes propriétaire ultime du produit. L'or papier, comme un ETF or, est un produit financier coté qui suit le cours mais qui ne donne pas droit au métal physique qui se trouve derrière.

Les deux logiques cohabitent et répondent à des besoins différents. L'ETF est plus liquide, plus facile à entrer et à sortir si on cherche à profiter d'un mouvement. Le physique sert plutôt une stratégie de long terme, avec la stabilité de la possession directe.

Quand vous déposez 500 € dans une banque, vous n'êtes plus possesseur de ces 500 €. Vous êtes possesseur d'une créance, que la banque doit honorer mais qu'elle peut ne pas honorer en cas de défaut. Voilà le risque de contrepartie. Sur de l'or physique en coffre chez GOLD AVENUE, ce risque n'existe pas. L'or appartient au client, et la société agit comme dépositaire. Sur les ETF, le risque existe à un niveau limité, mais il existe.

Pour ma part, j'aime les deux. L'ETF pour la souplesse, les pièces et lingotins pour la solidité. Quand on me demande de choisir, je n'ai pas de réponse unique. Les deux ont leur place dans un portefeuille bien construit.

J'ai d'ailleurs dédié un article aux différentes façons d'investir dans l'or.

Lingots, lingotins, pièces : trois familles, trois logiques

Sur le site de GOLD AVENUE, on tombe sur trois grandes catégories de produits :

Le lingot, c'est la barre moulée. Celle qu'on voit dans les films, à l'intérieur des coffres de banque. Les plus grosses font 411 grammes ou 12,5 kilos, et ce sont des formats institutionnels qui ne sont pas vendus au particulier. Pour un particulier, on commence à 50 grammes, puis on monte par paliers (100, 250, 500 grammes, 1 kilo). Le kilo d'or a passé les 100 000 € en 2025, pour un objet qui a à peine la taille d'un iPhone. Quand on le tient dans la main, ça surprend toujours.

Le lingotin, c'est le produit frappé, avec un design plus affiné. La Lady Fortuna de PAMP en est l'exemple. GOLD AVENUE propose aussi des produits Argor-Heraeus et de la Perth Mint (la monnaie australienne), parce qu'une partie des clients les demandent spécifiquement.

Les pièces, ce sont les monnaies d'État. Vrai-Nelli suisse, Napoléon français, Krugerrand sud-africain, Maple Leaf canadien, Britannia britannique. Nicolas Cracco distingue deux usages. Les pièces "d'investissement" se prennent essentiellement pour leur valeur en or, et leur prix suit le cours du métal. Les pièces "purement numismatiques" se traitent dans un autre marché, où l'histoire et la rareté pèsent beaucoup plus que le métal lui-même.

Comment acheter de l'or physique ? Trois facteurs pour choisir : budget, fiscalité et plaisir

Nicolas Cracco a une grille pour aider à choisir, et le troisième facteur est celui qu'il défend avec le plus de conviction.

Premier facteur, le budget. Avec 1 500 €, on tombe naturellement sur des demi-onces ou des produits de 10 grammes. Avec 100 000 €, le kilo devient envisageable. À grammage croissant, la prime à l'achat baisse en proportion, parce que la fabrication coûte à peu près pareil pour un produit petit ou un gros. L'effort se dilue mieux sur le gros lingot.

Deuxième facteur, la fiscalité et l'horizon de revente. Important, parce qu'un lingot ne se découpe pas. Si vous achetez un kilo pour 100 000 €, vous le revendez en bloc. Vous ne pouvez pas vendre 100 grammes pour faire face à un imprévu. Nicolas Cracco prend l'exemple parlant de la succession. Si vous voulez répartir votre or entre trois enfants, mieux vaut trois lingots de 100 grammes qu'une barre d'un kilo. La fragmentation a un coût en prime, mais elle apporte une flexibilité qui vaut largement la différence.

Troisième facteur, plus rare dans les grilles d'analyse, c'est le plaisir. Nicolas Cracco assume entièrement cet angle, et je dois dire qu'il a raison. Si vous mettez plusieurs centaines ou plusieurs milliers d'euros dans une pièce, autant qu'elle vous plaise. Lui adore le finish mat du Krugerrand. D'autres préfèrent la brillance des Maple Leaf canadiens. PAMP a même frappé des onces avec Obi-Wan Kenobi en motif, qui ont accroché tout de suite le beau-frère de Nicolas Cracco, peu intéressé jusque-là par le métal. Vous payez une petite prime pour le design, mais vous y gagnez l'envie d'avoir la pièce et de la transmettre.

Les coffres GOLD AVENUE et le rôle de gardien

Pour les clients qui ne veulent pas ramener le lingot à la maison, GOLD AVENUE propose le stockage en coffre. Aujourd'hui, la société garde environ 350 millions d'euros de métaux précieux pour ses clients. Les coffres se trouvent au Tessin, dans la raffinerie PAMP, et chez Brinks à Zurich, le transporteur de référence pour le métal et la devise dans le monde. Tout est assuré, et même réassuré.

Le stockage est gratuit jusqu'à 10 000 € de valeur stockée. Au-delà, c'est 8 € par mois. Nicolas Cracco assume ce modèle sans rougir. Assurer du métal physique a un coût réel pour la société, et l'offre gratuite jusqu'à 10 000 € sert à laisser le particulier tester le service avant de monter en taille.

Le point juridique vaut la peine d'être expliqué, parce qu'il a son importance. Quand un client achète un produit qu'il laisse en coffre chez GOLD AVENUE, ce produit sort de l'inventaire de la société et entre dans le patrimoine du client, à son nom. GOLD AVENUE n'est qu'un gardien. Nicolas Cracco l'a redit deux fois pendant l'échange : "Le client est le propriétaire final et ultime des différents produits qu'il achète." Conséquence directe, si la société venait à faire faillite, les produits des clients ne seraient pas saisis dans la liquidation. Ils resteraient au client, qui en est le seul propriétaire.

Autre conséquence, plus politique cette fois. Si un État souhaitait saisir l'or stocké, il devrait s'adresser au client, qui en est le propriétaire. La société est privée, suisse, et n'a aucun droit de propriété sur les produits qu'elle conserve. Pour beaucoup de clients qui choisissent l'or physique précisément pour se protéger d'un risque souverain, c'est un argument de poids.

Les frais pour acheter de l'or physique

Quelqu'un dans le chat a posé la question pendant le live. Si le stockage est gratuit jusqu'à 10 000 €, comment GOLD AVENUE gagne-t-elle sa vie ?

La marge se prend au moment de l'achat, et elle est affichée sur la fiche produit. Le prix au-dessus du cours du métal correspond aux frais. Ces frais couvrent le coût de fabrication (raffinage, frappe), la logistique, et c'est aussi là que la société dégage sa marge.

L'ordre de grandeur dépend du produit. Sur des petits grammages (1 g, 5 g, 10 g), la prime est plus élevée en pourcentage, parce que l'effort de fabrication reste à peu près constant quel que soit le poids final. Sur des produits de 100 g, 500 g ou 1 kilo, la prime tombe nettement. Sur certaines séries spéciales (pièces artistiques, tirages limités), elle remonte parce qu'on paie aussi le design et le caractère unique.

Les frais varient aussi en fonction des conditions de marché. Quand la demande explose sur un métal donné, les coûts de financement de GOLD AVENUE montent, et la prime suit. Le platine en est un bon exemple. Les achats massifs en provenance de Chine ont fait flamber les coûts de portage, au point que vendre du platine n'était plus rentable pour GOLD AVENUE et la majorité de ses concurrents pendant plusieurs semaines.

Comment acheter de l'or physique : le DCA chez GOLD AVENUE pour lisser ses achats

Beaucoup de mes lecteurs investissent en DCA (dollar cost averaging) sur les actions et les ETF. La logique du petit montant régulier fonctionne aussi sur les métaux précieux, et GOLD AVENUE a intégré l'option directement dans le panier.

Concrètement, on choisit un produit standard (une once Lady Fortuna, un dirham, ce genre d'unités courantes), on définit la fréquence (mensuelle, semestrielle, annuelle), et chaque échéance déclenche un achat automatique. Il reste juste à faire le virement bancaire pour finaliser.

Pour un particulier qui veut bâtir une poche or sur 5 ou 10 ans sans avoir à se demander si c'est le bon moment, c'est un bon outil. Et pour ceux qui hésitent à se lancer, c'est aussi une façon de tester la maison sans engager une grosse somme dès le départ.

Acheter de l'or physique : horizon sur 10 à 20 ans

Question piège qu'on devait forcément poser à un dirigeant.

Sa lecture, c'est que les facteurs qui ont porté l'or depuis trois ans (incertitude géopolitique, dette publique, achats des banques centrales, diversification de plus en plus large) ne semblent pas en voie de disparition. Sur cette base, il voit un avenir plutôt favorable aux métaux. Une thèse de long terme cohérente, sans promesse de hausse linéaire.

J'ai aussi voulu sa position sur le Bitcoin, en fin d'échange. Là, Nicolas Cracco a joué la transparence. Il en détient à titre privé, parce qu'il trouve l'idée fondatrice fascinante. Sa lecture, c'est que Bitcoin et or peuvent cohabiter dans un portefeuille diversifié, sur des logiques voisines de réserve de valeur et de sortie partielle du système bancaire classique. GOLD AVENUE a d'ailleurs frappé des onces en forme de pièce de Bitcoin, et elles partent très bien.

Pour aller plus loin

Retrouvez mon échange complet avec Nicolas Cracco, directeur général de GOLD AVENUE, sur YouTube :